20241217-东兴证券-A股策略周报_结构性慢牛延续_布局消费科技_8页_849kb

报告摘要

报告摘要：东兴证券A股策略周报——结构性慢牛延续，布局消费科技

一、核心观点

东兴证券策略团队指出，A股市场经过2000年以来的大周期牛熊划分，呈现出结构性慢牛的特征。较长周期的牛市通常由经济大背景下的政策催化和主导产业发展驱动。历史经验显示，不同阶段的市场风格有所不同：2006-2007年以房地产、基建上游行业为主，2015年以互联网+为代表，2019年则侧重消费升级与高端制造。

展望未来，中央经济工作会议提出以首发经济、冰雪经济、银发经济为代表的新消费方向，叠加两会政策落地后的经济修复，扩大内需和供给侧创新将成主线。同时，政策推动的中长期资金入市趋势明确，预计未来市场将以底部抬升式“慢牛”节奏运行，季度型大涨行情可能减少。

二、关键趋势分析

政策催化与产业主导周期
- 2006年：股权分置改革+汇改政策推动房地产和基建周期（有色金属、钢铁、煤炭↑）
- 2015年：互联网+科技发展催生结构性机会（计算机、传媒↑）
- 2019年以来：消费升级与高端制造崛起（白酒、军工、电子↑）
新消费趋势
新（新产品、新内容、新场景、新业态）代表的供给侧创新方向中，制造业、零售、传媒、消费品等行业可能受益。2024年重点发力扩大内需，看好消费科技融合带来的机会。