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新能源汽车主题价值凸显，首要关注充电设施

核心内容

新能源汽车行业在2015年7月展现出强劲增长态势，生产量达2.04万辆，同比增长2.5倍。其中，纯电动乘用车和商用车增长尤为显著，分别同比增长79%和17倍。新能源汽车的快速发展得益于政策的持续推动和市场需求的逐步释放，特别是充电基础设施的完善成为行业普及的关键。

主要观点

• 行业景气度高：新能源汽车生产与销售持续快速增长，远超市场预期。
• 政策驱动明显：国家层面不断出台政策支持新能源汽车产业发展，包括税收优惠、补贴政策、充电设施建设规划等。
• 充电设施是行业瓶颈：充电标准不统一、配套设施不完善成为新能源汽车推广的主要障碍。
• 充电设施价值重估：随着能源互联网战略的推进，充电设施作为能源互联网的重要入口，未来价值将被全面重估。
• 投资逻辑聚焦充电环节：在产业链中，充电设施建设与运营具有较高的投资弹性，且随着政策推动，行业将进入加速发展阶段。

关键信息

2015年7月新能源汽车生产数据

• 总产量：2.04万辆，同比增长2.5倍
• 纯电动乘用车：6657辆，同比增长79%
• 插电式混合动力乘用车：5688辆，同比增长4.5倍
• 纯电动商用车：6395辆，同比增长17倍
• 插电式混合动力商用车：1650辆，同比增长145%
• 前四批免税目录车辆：1.81万辆，占7月总产量的89%

政策支持情况

• 充电国标：修订工作已完成，即将征求意见，预计8月发布
• 建设规划：《电动汽车充电基础设施建设规划》和《充电基础设施建设指导意见》即将出台
• 税收优惠：自2014年9月1日起，新能源汽车免征车辆购置税，持续至2017年底
• 补贴政策：中央财政对完成新能源公交车推广目标的地区给予运营补助，最高可达8万元/年

充电设施建设现状与规划

• 截至2014年底：全国建成充电站723个、充电桩2.8万个
• 2015年各地计划：
  • 北京：建设1000个充电桩，2017年建设10000个
  • 上海：建设6000个充电桩
  • 广州：建设10座公交车充电站和300个充电桩
  • 天津：建设66个充换电站和6700个充电桩
  • 深圳：建设168座公交车充电站、50座出租车充电站、526个快速充电桩、39000个慢速充电桩

充电设施的行业意义

• 行业瓶颈：充电标准缺失、盈利模式不清晰，导致行业建设滞后
• 投资机会：随着政策支持和市场需求增长，充电设施建设将加速，成为行业发展的关键环节
• 能源互联网入口：充电设施未来将作为能源互联网的重要组成部分，具备较高的战略价值和增长潜力

重点关注标的

在充电设施行业，建议关注以下企业：

• 上海普天：较早进入充电行业，拥有丰富的运营经验，中标情况领先
• 奥特迅：国内最大的直流操作电源制造商，产品广泛应用于充电站，正推进充电桩云平台建设
• 易事特：具备高频充电桩模块研发能力，已成功应用于快充系统，拥有实际项目经验
• 万马股份：较早布局充电设备，设立专门子公司提供充电服务，已实现充电网络快速扩张

总结

新能源汽车行业发展迅猛，政策持续推动行业向好。充电设施建设是当前行业发展的核心瓶颈，随着充电国标的发布和各地建设计划的推进，行业将进入加速发展期。充电设施不仅是新能源汽车普及的基础设施，也是未来能源互联网的重要入口，具备长期价值重估空间。在投资策略上，应优先关注具备运营能力和互联网思维的充电设施建设与运营企业，以把握行业增长机遇。