20240715-国金证券-A股投资策略周度专题_下半年我国出口压力或将上升_期待_尽早降息__25页_3mb

报告分析总结

美国经济下行风险上升，国内通缩压力加大，对全局产生深远影响。为了应对挑战，降低企业融资成本，并期待国内早日进行降息操作，市场正在密切关注这一可能性。出口领域中，新兴市场正逐步成为我国出口体系中更关键的角色。然而，即将开始的补库循环对于出口的拉动能力相对较弱，这一特点值得关注。结合出口商品的结构和目的地进行筛选，船舶、塑料制品以及通用机械设备这些领域或许会在未来保持较高的增长期待。就投资策略而言，建议采取防御性的头寸，并重视金融板块的基本盘。在当前阶段，大盘价值股可以作为核心关注对象，特别是银行这一稳定的资产类别，依然具备底仓价值。同时，将对防守类和战略类商品有所关注，比如黄金可能对海外流动性退潮有所抵消，而创新药则受益于美国利率下降的趋势。高股息板块也可作为备选，但需其具备一些景气、困境或出口优势。配置上，应当关注系统性风险始终较为突出的周期性资产和消费类股份，但成长风格仍值得关注。略微细胀便是来自估值水位和行业盈利变动的共同驱动。