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宏观观点分析

• 美国通胀与降息预期：

  • 美国6月CPI降至3.0%，核心CPI降至3.3%，通胀降温推动市场降息预期升温，9月降息概率提升至92.7%。
  • 美联储“预防式降息”窗口或已关闭，实际薪资正增长（连续13个月为正）将加剧通胀，形成矛盾。
  • 美国大选争议加剧，政策不确定性增加，干扰降息路径。

• 美国选举与经济形势：

  • 选民关注经济和通胀，身份政治复杂化。
  • 美国经济滞涨格局难改，贫富差距扩大、基建老化等问题持续，财政扩张趋势不变，通胀周期可能开启。

A股策略展望

• 政策合力待观察：需关注中美政策共振、国内逆周期调控（如降准、财政发力）、三中全会政策催化。
• 高股息方向仍有亮点：新“国九条”强调市值管理，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望价值重估。
• 新质生产力或有表现机会：政策推动下，科技、高端制造、绿色产业等领域值得关注。

重点行业配置建议

1. 行业轮动：
   • 有色金属、家电、新能源车、科技板块被多模型推荐，金融、地产偏弱。
   • REITs市场整体下跌，土储高弹性的房企业绩难改善。
2. 电子：
   • 折叠屏手机渗透率提升提振UTG、显示材料需求。
   • 碳纤维领域望由原丝环节涨价延续。
3. 家电：
   • 大金工业全球化布局，特步国际主品牌战略推动市占率提升。
4. 化工：
   • 醋酸、乙二醇价格上涨，钛白粉、磷肥需求稳中有升。
5. 新材料：
   • 焦化行业多运营模式驱动成长，氢能板块新增长点初现。
6. 低空经济：
   • 民航局成立工作小组，多地政策支持，通信、导航、执行端设备受益机会显现。

公司评级

• 创新新材（600361）：苹果循环铝供应商，高成长性凸显，“买入”评级。
• 常润股份（603201）：汽车千斤顶龙头，出海放量，估值修复空间大，“买入”评级。
• 华夏深国际REIT：仓储物流REIT表现优于宽基。

研究方法简述

• 综合运用宏观经济、产业趋势、公司基本面，模型推荐行业轮动：分析师盈利上调板块、TWOBETA模型等。
• 贝塔模型：科技板块与高波动股票颇受7月推荐。

All content is extracted from July 15, 2024 Tian风 Securities' research reports, summarized and structured neutrally for comprehensive market insights.