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比亚迪电子 2024年投资简报

研究摘要

• 投资评级：维持“买入”
• 当前股价：27.65港元（2024年8月30日）
• 市值：约623亿港元（流通市值）

业务趋势与业绩展望

服务器及机器人业务增长驱动

分析指出，尽管户用储能业务下滑影响，但公司通过收购捷普业务，在薪资、利息支出控制以及工艺提升方面有望改善利润释放。2025年起，海外客户高端结构件工艺趋势将更明朗，尤其在手机、服务器、机器人领域的布局有望提升长期增长动力。

公司汽车电子业务上半年受母公司比亚迪车型结构调整拖累增长，但预计下半年换代车型将推动业务反弹。同时，公司在布局中高阶ADAS域控、热管理系统等产品，预计2025年将继续实现高速增长。此外，与英伟达的合作将使公司受益于人工智能浪潮，增强服务器组装、液冷部件、移动机器人（AMR）等新业务的成长。

财务数据调整

• 2024-2026年净利润预测由50/60/68亿元调整为42/49/58亿元，同比增长率分别为3%/18%/17%
• 相应市盈率（EPS）为19/22/26元港币对应PE为138/117/100倍

风险提示

• 电动车市场渗透率放缓
• 行业竞争加剧
• 客户拓展不及预期

关键展示指标

分析师 吴柳燕（S0790521110001）
报告日期：2024年8月30日

以上内容仅为信息摘要，据此投资决策需谨慎。完整研究及分析内容请参阅研究报告原文。