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香港及中國市場日報 - 2021年3月3日總結

核心內容

本日報主要涵蓋了信義光能（968 HK）的業績評估以及香港、中國及國際市場的相關數據與分析。重點聚焦於信義光能20財年的表現、光伏玻璃價格趨勢、市場評級與目標價調整，以及市場指數、商品價格、經濟數據發布日程等信息。

信義光能業績點評

20財年表現

• 淨利潤：45.6億港元，同比增長88.7%，高於市場預期5%。
• 收入與毛利率：
  • 收入達176.07億港元，毛利率為49%（20年下半年為54.5%）。
  • 光伏玻璃板塊收入達99億港元，同比增長48%（20年下半年增長69%）。
• 光伏玻璃價格與成本：
  • 平均售價同比增長12%，銷量同比增長19.6%。
  • 成本下降主要來自天然氣和純鹼價格下降，單位銷售成本下降約1.6元人民幣/平方米或9%。
• 單位毛利：約12.11人民幣/平方米，較去年同期的7.3人民幣/平方米有所提升。
• 股息：建議派發末期股息每股17港仙，派息率為48%。

21財年展望

• 預期有效產能：同比增長約41%。
• 平均售價：管理層對未來趨勢保持謹慎。
• 盈利預測：21/22財年的核心盈利預測分別上調18%與4%，預計為71億港元與80億港元。
• 估值調整：重申“長倉”評級，目標價上調至17.8港元，但下調光伏玻璃板塊的估值倍數。
• 市盈率：21E為22.2倍，22E為19.6倍。

市場指數表現

商品價格動態

金屬與貴金屬

• 銅：價格為9,170美元/盎司，同比增長18.1%。
• 鋁：價格為2,211美元/盎司，同比增長11.7%。
• 鉑：價格為1,207美元/盎司，同比增長12.5%。
• 黃金：價格為1,738美元/盎司，同比下跌8.6%。
• 銀：價格為26.65美元/盎司，同比增長1.2%。

能源

• 原油：價格為59美元/桶，同比增長22.4%。
• 天然氣：價格為2.78美元/百萬英熱單位，同比增長58.1%。

其他商品

• PVC：價格同比增長10.4%。
• CRB指數：為189，同比增長3.0%。
• BDI：為20.9%。

兌換率

最新研究報告

市場觀察與經濟數據發布

香港經濟數據發布

• 採購經理人指數：預計3月3日發布。
• 零售業銷售額：預計3月3日發布。
• 外匯儲備：預計3月5日發布。
• 生產價格：預計3月12日發布。
• 工業生產報告：預計3月12日發布。
• 失業率報告：預計3月16日發布。
• 消費者物價指數：預計3月22日發布。
• 貿易收支：預計3月25日發布。
• M2貨幣供應量：預計3月31日發布。
• 國內生產毛額：預計5月3日發布。

中國經濟數據發布

• 外匯儲備：預計3月7日發布。
• M2貨幣供應量：預計3月9日發布。
• 生產者物價指數：預計3月10日發布。
• 消費者物價指數：預計3月10日發布。
• 採購經理人指數：預計3月31日發布。
• 貿易收支：預計4月13日發布。
• 工業生產報告：預計4月16日發布。
• 零售業銷售額：預計4月16日發布。
• 國內生產毛額：預計4月16日發布。

美國經濟數據發布

• 首次申請失業保險金人數：預計3月4日發布。
• 耐久財訂單：預計3月4日發布。
• 工廠訂單：預計3月4日發布。
• 貿易收支：預計3月5日發布。
• 就業報告：預計3月5日發布。
• 批發庫存：預計3月8日發布。
• 消費者物價指數：預計3月10日發布。
• 生產者物價指數：預計3月12日發布。
• 商業庫存：預計3月16日發布。
• 零售業銷售額：預計3月16日發布。
• 工業生產指數：預計3月16日發布。
• 新屋開工與營建許可：預計3月17日發布。
• 成屋銷售量：預計3月22日發布。
• 新屋銷售：預計3月23日發布。
• 國內生產毛額：預計3月25日發布。
• 個人收入與支出：預計3月26日發布。
• 消費者信心指數：預計3月30日發布。
• 採購經理人指數：預計4月1日發布。

其他信息

• 大股東權益披露：前兩個交易日有部分大股東進行股份買入，涉及股份數目與平均價位。
• 免責聲明：本報告不構成要約或招攤，僅供參考，不具權威性，且不考慮個別投資者的特定需求。

總結

信義光能20財年表現優異，光伏玻璃板塊驅動了強勁增長，但光伏發電場業務因異常天氣而受到影響。公司預計21財年有效產能將增長41%，但對光伏玻璃價格趨勢保持謹慎。研究報告重申“長倉”評級，目標價上調至17.8港元，但估值倍數有所下調。市場指數整體呈下跌趨勢，商品價格表現不一，部分商品價格持續上漲，部分則有所下跌。經濟數據發布日程顯示，各市場將陸續公布相關數據，投資者可關注其對市場的影響。