20250728-群益证券-中国电影-600977.SH-_南京照相馆_口碑票房双双超预期_下半年业绩有望快速回暖_3页_406kb

中国电影股份有限公司投资分析报告

公司概况

中国电影股份有限公司（股票代码：600977.SH）是一家传媒产业企业，主要股东为中国电影集团（持股67.36%）。该公司为A股上市公司，总市值约247亿元，当前股价（2025年7月25日）为13.25元。2025年7月28日，群益证券发表研究报告，给予该公司“买进”评级，目标价为16元（潜在上涨空间约20.7%）。

《南京照相馆》表现优异

影片于7月25日正式上映，凭借高质量的影片内容及反法西斯战争80周年的历史题材优势，获得观众高度评价。猫眼专业版数据显示，首轮点映评分达9.7分，为2025年最高。票房从上映初期的12亿元逐步提升至32亿元，并预计后续仍存在增长潜力。

上半年业绩与展望

公司预计2025年上半年净利润为-8000万元至-12000万元，但Q2单季度业绩由亏转盈，净利润预计区间为0.2亿至0.6亿元。2025年上半年国内市场票房同比下降34.73%，但随着暑期档影片《南京照相馆》《非人哉》等陆续上映及进口影片表现超预期，公司业绩回暖预期增强。

盈利预测

• 2025-2027年净利润：分别为3.42亿、4.60亿、5.36亿元，同比增长分别为143%、35%、17%。
• 估值：当前A股市盈率分别为72倍（2025年）、54倍（2026年）、46倍（2027年）。

关键结论

公司作为国内唯一拥有进口影片专营权的上市公司，进口影片收入及票房增长有望显著改善业绩，特别是在《南京照相馆》的成功带动下，未来业绩有望继续回暖，具备良好的投资价值。