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格林大华期货油脂早报总结（2022年12月8日）

核心内容

本报告聚焦于2022年12月8日油脂类期货市场的分析，涵盖国际及国内市场动态、品种观点、操作建议、现货情况、利多与利空因素以及相关风险提示。

品种观点

油脂类品种近期走势呈现分化趋势，主要受以下因素影响：

• 国际原油下跌：国际原油期价继续下挫，对油脂类商品形成压制。
• 欧盟限制政策：欧盟对涉及森林砍伐的商品实施限制，影响马棕榈油需求。
• 马棕榈油期价大跌：受上述因素影响，马棕榈油期价大幅下跌。
• 季节性减产：棕榈油进入季节性减产周期，支撑其价格。
• 国内库存情况：
  • 菜籽油库存处于历史低位。
  • 棕榈油持续垒库，库存量增加。
  • 豆油库存略有上升。
• 现货基差坚挺：油脂现货市场基差表现较强，显示市场对远期价格的预期偏高。
• 消费数据疲软：餐饮消费数据惨淡，对油脂需求形成拖累。
• 中短期走势分化：油脂品种在中短期走势上出现分化，震荡加剧。
• 长线看跌：整体仍维持长线看跌思路，空头策略不变。

操作建议

• 中短期走势分化：建议投资者关注不同油脂品种的走势差异。
• 中期震荡加剧：市场波动性可能加大，需谨慎操作。
• 长线保持空头思路：总体趋势仍偏空，建议持有空单或观望。
• 具体合约压力与支撑位：
  • Y2301：压力位9550，支撑位9160
  • P2301：压力位8750，支撑位7950
  • 0I2301：压力位11400，支撑位10900

现货情况

• 张家港豆油：现货均价10020元/吨，环比上涨0元/吨；基差788元/吨，环比上涨30元/吨。
• 广东棕榈油：现货均价8330元/吨，环比上涨150元/吨；基差302元/吨，环比上涨220元/吨。
• 江苏菜籽油：现货均价12700元/吨，环比上涨10元/吨；基差1764元/吨，环比上涨104元/吨。

利多因素

1. 马棕榈油产量下降：
   • 12月1-5日产量环比下降9.16%，其中FFB单产下降9%，OER下降0.03%。
2. 国内棕榈油库存增加：
   • 截至12月2日，国内棕榈油库存总量为88.7万吨，较上周增加4.4万吨。
3. 进口压榨菜油库存减少：
   • 进口压榨菜油库存为19.2万吨，较上周减少0.9万吨。
4. 马棕榈油库存下降：
   • 11月底库存较前月下滑0.47%，至239万吨。
5. 产量预期下降：
   • 11月产量预计较10月下滑5%，至172万吨。
6. 出口量预期上升：
   • 11月出口量预计攀升3%，至155万吨。
7. MPOB数据发布：下周将发布11月份供需数据，可能影响市场预期。

利空因素

1. 出口量环比下降：
   • 2022年12月1-5日马来西亚棕榈油出口量为223,757吨，环比减少12.6%。
2. 印尼DMO政策不变：
   • 印尼维持8:1的出口比例政策，对棕榈油出口形成限制。
3. 国内食用油供应充足：印尼国内食用油供应充足，价格合理，抑制出口需求。

风险因素

• 国际原油价格波动：原油价格变动可能对油脂成本及市场情绪产生影响。
• 美元汇率波动：美元走势可能影响油脂进口成本及国际市场需求。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘锦
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