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每日晨报总结（2022年12月8日）

核心内容

2022年12月8日的每日晨报汇总了当日国内外宏观经济动态、政策走向及市场策略建议，重点聚焦于中国经济政策调整、欧美股市表现、进出口数据变化及消费行业分析。

主要观点

1. 国内经济政策动态

• 中共中央政治局会议指出，2023年经济工作目标为“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长”，表明政策将兼顾短期稳增长与长期调结构。
• 政策协同发力成为重点，财政与货币政策之外，产业、科技、社会等政策也将配合推动经济复苏。
• 稳增长政策已开始落地，市场信心有望提振，未来经济环境判断更加乐观。

2. 疫情防控与经济复苏

• 国务院公布疫情防控十条措施，表明政策优化方向，为消费复苏创造条件。
• 随着疫情政策优化及稳增长政策的持续实施，经济态势有望扭转，消费和房地产领域将有结构性机会。

3. 货币与财政政策

• 财政政策强调“加力提效”，货币政策强调“精准有力”，预计未来政策将更加注重定向支持与效率提升。
• 11月央行全面降准25bps，释放约5000亿元资金，支持经济和地产融资，显示政策对稳定经济的重视。

4. 进出口与工业企业利润

• 11月出口同比-8.7%，进口同比-10.6%，均出现显著降速，反映全球衰退预期上升。
• 出口降速可能影响工业企业利润，尤其在PPI下行和存货周期放缓背景下。
• 未来出口企稳需依赖美国经济“软着陆”和欧洲经济摆脱地缘政治与通胀影响。

关键信息

1. 国际市场动态

• 欧美股市多数下跌，美油期货跌超2%，黄金上涨。
• 加拿大央行加息50个基点至4.25%，为连续第六次大幅加息，利率水平升至2007年以来最高。

2. 政策建议与配置方向

• 房地产产业链：包括房地产、轻工、家电、建材等或有季度级别机会。
• 消费领域：食品饮料、家电、免税等领域或有结构性机会。
• 科技与制造业：信创、新能源、光伏、芯片等政策重点支持行业可逢低战略性配置。

3. 消费品行业分析

• 化妆品行业推荐逻辑保持不变：短期看渠道，中期看产品，长期看品牌。
• 政策层面，支持自主品牌发展，强化质量安全监管。
• 新兴渠道销售强劲，线上占比提升，线下渠道占比下降。
• 行业头部品牌通过多平台电商布局、直播与达播结合，实现业绩稳步增长。

推荐组合

风险提示

• 宏观风险：地缘政治事件、海外经济衰退。
• 政策风险：政策超预期变化。
• 经济风险：中美欧经济更快下行。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准相当）、回避（低于基准10%）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%）。

联系信息

• 分析师：丁文（策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士）
• 联系方式：dingwen@chinastock.com.cn / :010-80927606

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