20230508-国投安信期货-铁矿石周报_钢厂继续减产_铁矿供需两弱_8页_3mb

钢厂继续减产，铁矿供需两弱

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现供需双弱态势，供应端发运量回升但发往中国比例偏低，需求端铁水产量持续下滑，钢厂利润偏低和终端需求复苏乏力进一步压制市场。尽管宏观层面释放了地产政策的积极信号，市场情绪有所改善，但铁矿石仍受产业链负反馈影响，预计短期震荡，中长期继续下行。

主要观点

• 供应端：全球铁矿发运量环比回升至年内次高位，但发往中国的比例处于年内低位，主要受澳洲飓风影响，上周国内到港量大幅回落，港口库存显著去库。
• 需求端：钢厂铁水产量继续下滑，产能利用率维持在较高水平，但产量下降趋势未改。钢厂进口矿库存和可用天数创年内新低，五一假期后补库需求或将显现。
• 价格走势：铁矿主力合约基差收窄，跨期价差震荡，短期或有小幅反弹可能，但中长期仍面临下行压力。
• 市场情绪：宏观政策利好释放，市场情绪有所改善，但整体仍受供需矛盾制约。
• 操作评级：铁矿石操作评级为“★☆☆”，表示趋势性上涨或下跌驱动存在，但盘面操作性不强，需谨慎对待。

关键信息

供应情况

• 全球发运量：上周澳洲巴西发货总量为2579万吨，环比增加181.3万吨。
• 澳洲发运：发运量增加69.3万吨，但发往中国量下滑117.6万吨。
• 巴西发运：发货量增加112万吨。
• 国内港口库存：全国港口库存大幅去库150.71万吨，主要受前期到港量减少影响。

需求情况

• 钢厂开工率：全国247家钢厂高炉开工率为81.69%，产能利用率为89.49%。
• 日均铁水产量：为240.48万吨，继续下滑。
• 库存与补库：钢厂进口矿库存和可用天数创年内新低，五一假期后存在补库空间。

价差分析

• 铁矿主力合约基差：收窄，显示市场对价格的预期趋于理性。
• 跨期价差：12309-12401震荡，表明市场对未来价格走势存在分歧。
• 比价关系：螺纹/铁矿、焦炭/铁矿、钢坯-生铁等比价关系显示市场对铁矿石的需求偏弱。

风险提示

• 外矿供给不及预期：可能影响供应端稳定性。
• 终端需求超预期：可能推高价格。
• 宏观政策变化：可能对市场情绪和价格产生重大影响。

数据支持

期货行情

• DCE铁矿石主力合约收盘价为12309元/吨，周涨幅0.70%。
• SGX掉期结算价：当月为102.33美元/干吨，周跌幅11.79%；2个月为96.94美元/干吨，周跌幅4.92%；6个月为91.71美元/干吨，周跌幅3.82%；10个月为87.79美元/干吨，周跌幅3.64%。

现货行情

• 62%普氏指数：103.65美元/干吨，周跌幅2.26%。
• PB粉：841.33元/干吨，周跌幅3.28%。
• 其他主要品种：纽曼粉、麦克粉、金布巴粉等均出现不同程度的下跌，表明市场整体偏弱。

其他关键指标

• 钢厂进口矿库存：创年内新低，显示补库需求可能在节后显现。
• 港口库存与疏港量：港口库存显著去库，疏港量下降，反映需求疲软。
• 矿山产能利用率：全国266座矿山产能利用率下降，显示供应端压力有所缓解。
• 干散货运输指数：显示运输成本变化，可能影响铁矿石到港节奏。

总结

铁矿石市场短期内受供需双弱影响，价格走势震荡，但中长期仍面临下行压力。钢厂减产与终端需求疲软是主要拖累因素，而宏观政策的积极信号则为市场带来一定支撑。投资者需关注外矿供给变化、终端需求恢复情况及宏观政策动向，谨慎操作，控制风险。