20230508-金源期货-铜月报_海外衰退压力加剧_铜价震荡偏弱_19页_1mb

一、核心观点

• 宏观方面：欧美制造业持续萎缩，经济衰退预期提前；美联储因核心通胀粘性和就业强劲暂无降息预期，铜价宏观面利空；国内经济平稳复苏，信贷扩张支撑需求，但边际放缓。
• 基本面：海外产能二季度陆续投放，矿端供应宽松；国内精铜产量保持增长，需求端边际转弱，库存去库放缓，基本面供给过剩压力增大。
• 综合判断：铜价或震荡偏弱，建议关注基本面改善及宏观风险变化。

二、行情展望

预计未来一个月铜价维持震荡偏弱走势：

• 沪铜主要波动区间：64000-68000元/吨
• 伦铜主要波动区间：8200-8700美元/吨

三、风险点

• 欧美经济衰退幅度超预期
• 海外央行提前降息