20160221-国金证券-农牧渔行业周报_畜禽养殖板块的黄金布局时期就在当下_13页_1mb

文档总结

核心内容

本报告聚焦于2016年畜禽养殖板块的投资机会，分析了行业基本面、市场表现、关键事件影响以及相关标的的投资价值。同时，对糖业、玉米、大豆等农产品的价格走势进行了预测，并给出了相应的投资建议。

主要观点

1. 畜禽养殖板块投资机会显著

• 当前是畜禽养殖板块的黄金布局时期，建议投资者重视配置。
• 2016年1月禽板块表现强劲，部分标的周收益在15%以上。
• 由于禽类引种量断层，供给收缩逻辑将逐步传导至商品代肉毛鸡环节，预计在5月份前后价格有望启动。

2. H7N9流感事件影响有限

• H7N9流感病例数和死亡数较2013年明显下降，疫情已得到有效控制。
• 目前尚无证据表明H7N9病毒由禽类直接传染给人，禽类产品在高温处理后仍可安全食用。
• 因此，H7N9事件对畜禽养殖板块影响较小。

3. 价格季节波动与配置时机

• 春节后畜禽价格通常出现低点，形成股价的“黄金坑”。
• 建议投资者把握春节后至8月的配置窗口期，重点关注禽板块。

4. 糖业投资建议

• 国内糖价在2015年三季度已出现拐点，预计2016年库存将开启下降周期。
• 国际糖价有望走强，建议从大周期角度布局糖业相关标的。
• 首推南宁糖业，其在上轮周期中吨市值曾达1.77万元/吨，具备较大上涨空间。

5. 市场数据与行业表现

• 长期竞争力评级：高于行业均值。
• 市场数据：行业优化平均市盈率56.37，市场优化平均市盈率17.01。
• 行业指数表现：SW农林牧渔指数上涨6.4%，板块情绪乐观。

关键信息

1. 畜禽养殖板块推荐组合

• 推荐标的：白羽四金刚（民和股份、益生股份、圣农发展、仙坛股份）、温氏股份、牧原股份。
• 短期推荐排序：民和、益生、圣农、仙坛。

2. 价格数据

• 生猪价格：22省平均为18.47元/kg，猪粮比为9.01。
• 活鸡价格：19.64元/kg，毛鸡盈利达0.62元/羽。
• 糖价：现货价格5400元/吨，国际原糖价格12.53美分/磅。
• 海参价格：90元/kg，扇贝价格8.00元/kg，鲍鱼价格130元/kg。

3. 行业与公司动态

• 好当家：召开临时股东大会，审议公开发行公司债券相关议案。
• 东方海洋：完成收购美国Avioq, Inc. 100%股权，发布业绩快报，拟派发现金红利。
• 新希望：拟收购杨凌本香农业70%股权，布局西北生猪养殖市场。
• 圣农发展：计划在全国开设大量“圣农鲜美味”门店，推进“互联网+”模式。
• 西王食品：山东永华将部分股份质押，累计质押比例达25.49%。
• 深信泰丰：申请银行贷款用于收购神州数码相关公司股权。
• 众兴菌业：拟派发1.1元/股现金红利，每10股转增11股。

行业投资评级说明

• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上。
• 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业与公司资讯

• H7N9疫情控制：病例数和死亡数较2013年显著下降，影响已大幅弱化。
• 玉米与大豆市场：库存高企压制价格上涨，但因引种断层，禽板块受益。
• 饲料成本下降：有助于养殖板块盈利提升。

总结

2016年畜禽养殖板块迎来配置良机，禽类供给收缩逻辑逐步显现，价格有望在5、6月份启动上涨。H7N9流感事件影响有限，禽类产品仍可安全食用。糖价在国内外均有望迎来长期上涨趋势，建议积极布局。行业整体表现乐观，市场情绪向好，投资者可重点关注禽板块及糖业相关标的。