20131125-中泰证券-通信设备_北斗导航专题研究-投资北斗_就在当下_19页_921kb

北斗导航专题研究报告总结

核心内容概述

本报告围绕北斗导航系统展开，分析其在国家信息安全、市场推广、产业融合及投资策略等方面的表现与前景。北斗导航系统自2012年底正式商用以来，已逐步在国防军工和车载导航等关键领域实现突破，同时在移动互联网融合方面展现出巨大潜力。

主要观点

1. 北斗导航的重要性

• 北斗导航是保障国家信息安全的重要手段，尤其在国防军工和民用领域。
• “棱镜门事件”凸显了对自主导航系统的迫切需求，北斗作为替代GPS的方案，具备技术实力和政策支持。

2. 北斗导航性能不输GPS

• 北斗系统在卫星数目、授时精度、定位精度、搜星速度等方面已接近GPS水平。
• 北斗具备短报文通信能力，是GPS无法替代的重要优势。

3. 北斗推广的核心障碍是价格

• 当前北斗终端价格远高于GPS，主要由于规模效应不足。
• 若价格差距缩小至30%以内，结合政府补贴，北斗有望在民用领域快速推广。

4. 北斗推广的关键领域

• 国防军工：需求刚性，安全要求高，盈利保障强，预计市场空间在100亿以上。
• 车载导航：是北斗推广的重要突破口，2013年预计销量增加20万台以上，市场潜力巨大。
• 移动互联网融合：导航的盈利模式将从卖工具向卖服务转变，平台和入口属性增强，创造新的商业价值。

5. 北斗市场规模预测

• 2012年底北斗市场规模为40.5亿元，预计2020年将突破2000亿元，年均增速超过50%。
• 到2020年，北斗在重要行业和关键领域的应用渗透率将超过60%，在大众消费市场渗透率有望达到更高水平。

关键信息

1. 北斗产业链重点公司概况

2. 北斗市场前景与投资策略

• 短期投资策略：关注政策落地，特别是国防军工和车载导航示范项目。
• 中长期投资策略：关注北斗与移动互联网、通信芯片等的融合，推动市场化进程。
• 投资组合排序：海格通信 > 国腾电子 > 华力创通 > 中国卫星 > 四维图新 > 超图软件。

3. 北斗与移动互联网融合

• 导航地图厂商正在转向互联网思维，通过平台化运营、免费服务、精准广告等方式创造新盈利模式。
• 高德地图等企业已尝试将导航与电商、O2O等结合，提升用户体验和商业价值。
• 北斗终端若能与手机等消费电子产品结合，将大幅降低芯片成本，推动规模效应。

4. 北斗市场规模测算

• 卫星制造及发射：2012年市场规模约15亿元，预计2020年将增长至数百亿元。
• 元器件市场：北斗芯片价格较高，但预计遵循摩尔定律下降，2020年有望降至12元左右。
• 导航终端市场：2012年市场规模约200亿元，预计2020年将达到300亿元，北斗终端渗透率将超过60%。
• 平台及运营市场：预计2020年市场规模达到290亿元，平台运营与硬件比例将趋于平衡。
• 应用及服务市场：市场规模将超过2000亿元，远大于硬件市场，是北斗未来发展的核心。

结论

北斗导航系统作为我国自主研发的卫星导航系统，具有重要的战略意义和广阔的发展前景。在国家政策的推动下，北斗有望在国防军工、车载导航和移动互联网融合等方面实现快速推广。未来，随着技术进步、规模效应提升和市场化进程加快，北斗产业将形成更大的市场空间和商业价值。投资北斗，应把握当前政策驱动与市场机遇，重点关注具备军工渠道优势和移动互联网布局的企业。