市场估值水平概览：市场估值到哪了？-20230327-华鑫证券-25页_4mb

市场估值到哪了？总结

核心内容

本报告分析了截至2023年03月24日A股、美股及港股的市场估值情况，涵盖整体市场表现、分板块及分行业估值水平，以及美股和港股的估值数据。

主要观点

• 市场表现：

  • 上周A股市场整体上涨，中小板综涨幅最大（4.48%），上证综指涨幅最小（0.46%）。
  • 美股整体上涨，纳斯达克指数涨幅最大（1.66%），道指涨幅最小（1.18%）。
  • 港股整体上涨，恒生科技指数涨幅最大（6.16%），恒生中国企业指数涨幅最小（2.71%）。
  • 上周A股交易量上升，两市总成交额约为50038.23亿元，较前周上升13.51%。

• 市场风格：

  • 上周成长风格表现较好（4.45%），稳定风格表现较差（-3.03%）。
  • 小盘指数表现相对较好（1.16%），中盘指数表现相对较差（0.29%）。

关键信息

A股市场估值情况

• 全部A股PE(TTM)：17.94倍（较前周上升）

• 全部A股剔除金融服务业PE(TTM)：27.44倍（较前周上升）

• 行业估值分位：

  • 休闲服务（92.1%）、农林牧渔（91.5%）、汽车（89.1%）估值明显高于历史均值。
  • 电气设备（5.1%）、银行（6.8%）估值明显低于历史均值。
  • 煤炭、有色金属、交通运输、医药生物、石油化工处于行业估值分位底部。

• 板块估值情况：

  • 上证综指PE(TTM)为13.32倍，深证综指为37.84倍，创业板指为35.25倍。
  • 上证综指PB(TTM)为1.35倍，深证综指为2.60倍，创业板指为4.84倍。
  • 各板块估值分位差异显著，其中中证100估值分位最高（76.30%），中证500最低（12.00%）。

美股及港股估值情况

• 美股估值：

  • 标普500市盈率为22.73倍，较前一周上升1.42%。
  • 道琼斯工业市盈率为22.74倍，较前一周上升1.52%。
  • 纳斯达克指数市盈率为31.84倍，较前一周上升2.15%。
  • 标普500市净率为3.83倍，较前一周上升1.64%。
  • 道琼斯工业市净率为5.94倍，较前一周上升1.53%。
  • 纳斯达克指数市净率为4.29倍，较前一周上升1.77%。
  • 美股估值分位：
    • 标普500为65.70%，道指为81.30%，纳指为53.70%。

• 港股估值：

  • 恒生指数市盈率为10.03倍，较前一周上升1.58%。
  • 恒生中国企业指数市盈率为8.75倍，较前一周上升1.54%。
  • 恒生香港35市盈率为16.06倍，较前一周上升0.99%。
  • 恒生指数市净率为1.00倍，较前一周上升1.60%。
  • 恒生中国企业指数市净率为0.89倍，较前一周上升2.03%。
  • 恒生香港35市净率为0.99倍，较前一周下降0.01%。
  • 港股估值分位：
    • 恒生指数为46.50%，恒生中国企业指数为54.20%，恒生香港35为74.10%。

风险提示

• 疫情反复
• 流动性不及预期
• 市场大幅波动

分析师信息

• 分析师：严凯文
• SAC编号：S1050516080001
• 研究领域：大势研判、行业比较

估值偏离度分析

• 当前A股行业中，美容护理、食品饮料估值位于第一象限，电气设备、国防军工等行业位于第二象限。
• 其他行业估值为负向偏离，即估值最便宜的行业集中于第三象限，估值最高的行业集中于第一象限。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 1：买入（预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 >20%）
  • 2：增持（预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 10%—20%）
  • 3：中性（预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 -10%—10%）
  • 4：卖出（预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 < -10%）

• 行业投资评级：

  • 1：推荐（预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 >10%）
  • 2：中性（预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 -10%—10%）
  • 3：回避（预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 < -10%）

证券分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

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