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报告摘要

总第3733期总结

核心内容

2021年2月5日的港股市场经历了反弹后，再次出现震动回整的行情。恒指下跌约0.66%，国指下跌0.75%，市场整体呈现普跌态势，科技股受到明显压力，尤其是恒生科技指数下跌逾2%。港股通将在下周二暂停，预计对港股的流动性造成影响，需关注盘面稳定性。同时，美国10年国债收益率上升对港股中的互联网科技股构成潜在压力，尤其是腾讯和美团-W等龙头股。

主要观点

港股通暂停影响：港股通将在2月9日暂停，导致北水流入量减少，市场可能面临阶段性真空期。
科技股承压：由于市场担忧美国对科技行业可能的监管，港股科技股表现疲软，小米成为跌幅最大的蓝筹股。
市场情绪与资金流向：港股整体成交量为2397亿元，沽空金额为322.8亿元，空方占比较大，市场情绪偏弱。

关键信息

股票表现

恒指收盘报29114点，下跌194点或0.66%。
国指收盘报11564点，下跌88点或0.75%。
港股主板成交金额为2397亿元，沽空金额为322.8亿元，沽空比例为13.47%。
升跌股数比为758:1151，日内涨幅超过12%的股票有46只，跌幅超过10%的股票有45只。

公司研究

日清食品：2020年第四季度销售表现优于预期，预计全年在中国大陆销售增长表现将优于预期，公司在中国大陆的市场份额仍有较大增长空间。
盈利预测：公司2020年全年销售收入及盈利能力好于预期，预计2021年将维持双位数以上的盈利增长趋势。
目标价与评级：上调目标价至8.15港元，相当于2021年盈利预测的24.0倍市盈率，重申买入评级。

重要风险

大宗物料成本价格上涨超出预期。
大陆市场竞争加剧。
疫情缓解导致香港市场对居家食品需求量下降大于预期。

公司估值与评级表

股票	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	19PE	20PE	21PE	19息率	20息率	19-21EPS CAGR	每股净资产（港元）	市值（亿港元）
李宁	2331	47.95	36.60	买入	68.1	64.0	49.1	0.36	0.38	17.8	3.10	1048
安踏	2020	137.9	155.00	买入	61.0	62.9	43.4	0.49	0.48	18.6	10.54	3727
波司登	3998	3.42	4.00	买入	33.5	27.4	21.5	2.34	2.63	24.7	1.00	365
甲洲国际	2313	167	137.00	买入	43.4	42.2	36.4	1.25	1.17	9.2	16.40	250
天虹纺织	2078	9.31	14.36	买入	6.0	5.1	4.0	6.22	6.96	22.0	1.54	85
国联证券	1178	4.40	4.00	买入	21.5	20.4	16.6	2.31	4.01	14.0	9.98	247
蒙牛乳业	2319	46.85	43.90	买入	39.3	50.9	39.1	0.44	0.36	7.3	8.58	1844
现代牧业	1117	2.37	1.73	买入	34.8	20.9	13.0	0.00	0.00	63.3	1.18	145
中国飞鹤	6186	22.85	20.87	买入	40.2	28.7	22.3	0.65	0.99	34.2	1.61	4936
日清食品	1475	7.31	8.15	买入	31.8	24.8	21.5	1.64	2.05	21.5	3.51	79

行业分析

食品饮料

日清食品：2020年第四季度销售增长优于预期，盈利能力维持高速增长。
其他公司：如李宁、安踏、波司登等，均维持买入评级，预期未来增长。

教育

枫叶教育、宇华教育、民生教育等：均维持买入评级，预期未来增长。

博彩

银河娱乐集团、澳门博彩控股、金沙中国等：维持买入评级，预期未来增长。

软件及互联网、硬件

腾讯、网龙、金山软件等：维持买入评级，预期未来增长。

地产及物业

华润置地、中国海外、绿城中国等：维持买入评级，预期未来增长。

金融

远东宏信、国金证券国际、惠理集团等：维持买入评级，预期未来增长。

公用事业

粤海投资、东江环保、中国燃气等：维持买入评级，预期未来增长。

商品原材料

中国心连心、东岳集团、阜丰集团等：维持买入评级，预期未来增长。

工业制造和基建

比亚迪、吉利汽车、长城汽车等：维持买入评级，预期未来增长。

总结

综上所述，2021年2月5日港股市场整体表现疲软，科技股受到明显压力，港股通暂停可能对市场流动性造成影响。日清食品作为重点分析对象，其2020年第四季度销售表现强劲，盈利增长预期良好，上调目标价至8.15港元，重申买入评级。其他行业如食品饮料、教育、博彩、软件及互联网、地产及物业、金融、公用事业、商品原材料和工业制造和基建等，均维持买入评级，预期未来增长。需关注的重要风险包括大宗物料成本上涨、市场竞争加剧和疫情对需求的影响。

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