20161018-第一上海证券-新力量New_Force总第2689期_11页_569kb

详细总结

核心内容概述

本报告提供了2016年10月18日港股及环球市场的分析，重点讨论了港股整体表现疲软、主要行业动态以及公司访问要点，尤其是滨海投资（2886）的运营情况。此外，还涵盖了环球市场、经济数据、商品价格、外汇走势及金融股的表现等信息。

港股市场分析

大市表现

• 港股大盘：在内房股、地产股和内银股拖累下，港股仍处于弱势运行模式。
• 恒指：10月17日下跌196点或0.84%，收盘报23038点。
• 国指：下跌60点或0.62%，收盘报9541点。
• 成交量：港股主板成交量进一步缩降至535亿港元以下。
• 沽空情况：沽空金额达56亿港元，沽空比例为10.46%。
• 涨跌比例：升跌股数比为434:1081，市场情绪偏弱。

重点板块表现

• 内房股、地产股、内银股：持续表现疲软，其中农行（01288）跌穿50日线。
• 中移动（00941）：跌穿两个半月横盘区下限，放量下跌1.81%。
• 澳门博彩股：受澳洲博彩娱乐企业员工被拘留消息影响，沽压加剧。

市场展望

• 操作建议：在恒指进一步下探至22700或以下时，值博窗口将逐步打开。
• 影响因素：人民币贬值压力、内地房调政策升温、美国利率仍趋升、第三季GDP数据及美国候选总统辩论大会将是市场关注焦点。

公司访问要点 - 滨海投资（2886）

公司背景

• 股权结构：国企控股的红筹公司，第一大股东为泰达控股，持股63.19%。
• 业务分布：主要在天津滨海新区从事城市燃气运营，销气量80%为工业用户。
• 运营项目：在全国六省二市开展34个项目，滨海新区占70%以上业务。

财务表现

• 上半年收入下降19%：主因2015年气价下调（12%）、现场批发业务毛利亏损（1%）。
• 净利润下降：主要由于美元债的汇兑损失约3900万港元。
• 毛利率增长：综合毛利率同比增长2.6个百分点，管道气毛利率提升4.4个百分点。
• 民用户阶梯气价：实现盈利，民用户数量达120万，未来有望成为收入增长点。

未来展望

• 销气增速：预计2016年销气增速将达20%以上，下半年有重要煤改燃项目，预计贡献4000万方气量。
• 燃气电厂：未来可为燃气电厂提供管输服务，2017年有望贡献1亿方气量。
• 融资情况：美元债利率为3.25%，融资成本较低，未来三年资本开支预计每年约3亿港元。

环球市场概况

美股表现

• 整体下跌：美股三大指数全线下跌，道指跌0.29%，标普500跌0.30%，纳指跌0.27%。
• 金融股表现：金融股业绩超预期，但受联准会副主席费雪支持升息言论影响，整体表现疲软。
• 能源股：轻原油（USO）下跌0.61%，能源类股受压。
• 中概股：阳光动力（SPI）上涨13.75%，富岭环球（FORK）上涨5.91%，天人果汁（SPU）下跌18.67%，欢聚时代（YY）下跌4.37%。

欧洲市场

• 泛欧Stoxx 600：下跌近0.7%。
• 德国DAX：跌0.73%。
• 法国CAC-40：跌0.46%。
• 英国富时100：跌0.94%。
• 培生（Pearson）：因营收不及预期，股价大跌8%。

外汇与商品市场

• 美元指数：下跌0.13%，收于97.888。
• 欧元兑美元：上涨0.14%。
• 原油价格：纽约11月期油跌0.81%，收于49.94美元/桶。
• 黄金期货：12月期金上涨0.09%，收于1256.6美元/盎司。
• 铜价：LME 3个月期铜无升跌，收于4675美元/吨。
• VIX恐慌指数：上涨0.56%，收于16.21。

重要经济数据与市场关注点

即将公布的经济数据

• 周二：
  • 新西兰：CPI同比（第三季）。
  • 英国：CPI同比（9月）。
  • 美国：CPI月环比、CPI同比（9月）、CPI（除食品与能源）月环比、CPI（除食品和能源）同比（9月）。

公司估值与评级

总结

• 港股市场：整体表现疲软，受人民币贬值、房调政策及外围市场影响，需关注第三季GDP及美国候选总统辩论。
• 滨海投资：业务以天津滨海新区为主，毛利率提升，销气增速预期达20%以上，未来可为燃气电厂提供管输服务。
• 环球市场：美股、欧洲股市均表现不佳，能源及金融股受压，美元指数下跌，黄金与原油价格波动。
• 公司估值：多只股票被给予买入或持有评级，部分公司有较高的PE倍数，显示市场对其未来增长的乐观预期。