20230425-安信证券-金卡智能-300349.SZ-一季度业绩亮眼_智慧燃气与智慧水务板块双增_5页_753kb

金卡智能(300349SZ)公司快报总结

报告核心内容

• 报告分析金卡智能2023年一季度业绩，重点在智慧燃气与智慧水务板块双增长，强调公司作为物联网表计龙头在数字中国浪潮下的机遇。
• 核心观点：业绩亮眼，增长强劲，维持买入-A评级，目标价153元。

公司业绩与增长数据

• 2023年一季度营业收入639亿元，同比增长1585%。
• 归母净利润8.109亿元，同比增长390%。
• 扣非归母净利润6.284亿元，同比增长显著，主要受益于增长、毛利率改善与数字水务放量。

业务分析

• 智慧燃气板块：政策推动老旧燃气表更新，民用领域销量增长。2022年民用燃气终端销量816万台，同比增长2126%；收入同比增长2656%。
• 智慧水务板块：市场空间广阔，预计2026年智能水表销量达7000万台。2022年收入同比增长6559%，正步入高速成长期。

政策与市场需求驱动

• 政策加速老旧小区改造和燃气管道更新，保障民用燃气需求。
• 工商业需求随气价回落复苏，长期受益于仪器仪表国产替代和自主可控趋势。
• 数字水务渗透率提升，预计市场至2025年超300亿元，公司已储备产品和客户。

运营效率改善

• 2023年一季度综合毛利率恢复至40.17%，同比改善29个百分点，主要通过降本增效实现。
• 行业竞争激烈，公司通过工艺改良、采购优化等手段控制成本，毛利率有望稳定。

投资建议与财务预测

• 投资评级：买入-A，6个月目标价153元，2024年PE 15倍。
• 预测：2023-2025年收入年均增速230%以上，净利润年均增速200%以上；净利润率和ROE持续提升。

风险提示

• 政策推进不及预期、行业竞争加剧、下游需求波动。

总体结论

报告显示金卡智能业绩强劲，双板块驱动增长，建议积极投资，关注政策和技术协同效应。