20181105-安信证券-中小市值周报_次新股板块估值已经充分压缩_积极备战新机_6页_427kb

中小市值周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年11月5日次新股板块的表现及市场环境，指出次新股板块估值已充分压缩，市场逐步企稳，板块开始显现投资机会。同时，报告提到了近期利好政策对市场的影响，以及板块比值触底反弹的趋势。

主要观点

1. 次新股板块估值充分压缩，投资机会显现

• 市场表现：本周三大股指大幅反弹，次新股板块周涨幅达 7.73%，为近4个月最大涨幅。
• 历史跌幅：WIND次新股指数连续5个月下跌逾 50%，跌幅远超上证综指（-15.92%）和创业板指（-26.85%）。
• 估值修复：次新股与创业板板块估值比值于10月19日触及 0.69，为2018年至今最低点，随后开始底部震荡，本周开启估值修复。
• 投资建议：投资者可积极配置优质新股，灵活转换投资策略。

2. 新股反弹开启，板块表现优于大盘

• 指数对比：次新股指数涨幅 7.73%，显著高于上证综指（2.99%）、深证成指（4.83%）和创业板指（6.74%）。
• 政策影响：近期一系列利好政策刺激市场情绪，促使三大股指止跌反弹。
• 新股表现：本周开板的2家公司为 长城证券（PE 65.24x）和 昂利康（PE 39.41x），10月开板的6家新股平均开板PE为 51.41x，显示估值处于低位。

3. 板块比值触底，估值修复趋势明确

• 比值分析：次新股与创业板板块估值比值自10月19日收于 0.71 后进入底部震荡阶段，目前比值为 0.73。
• 市场信号：比值触底反弹表明次新股板块顶部压力已部分释放，估值修复趋势明显。
• 投资机会：随着估值进一步压缩，新投资机会或将显现，建议投资者密切关注。

关键信息

1. 市场表现数据

2. 10月开板新股平均PE

• 平均开板PE：51.41x
• 最低PE：33.09x（汇得科技）
• 最高PE：65.24x（长城证券）

3. 板块比值趋势

• 最低比值：0.69（2018年至今）
• 当前比值：0.73
• 趋势：比值触底反弹，估值修复迹象明显

风险提示

• 贸易战不确定性：可能对市场情绪和资金流向产生影响。
• 风险偏好下行：市场整体风险偏好可能继续下降，影响板块表现。
• 政策调整不达预期：利好政策若未能有效落实，可能抑制市场反弹动能。

表格摘要

表1：近四月开板新股本周涨幅TOP10

表2：近四月开板新股本周跌幅TOP10

结论

次新股板块在经历长时间下跌后，估值已充分压缩，市场逐步企稳，本周迎来显著反弹，成为市场中表现最突出的板块之一。随着政策利好和市场情绪回暖，次新股板块投资机会显现，投资者可关注优质新股的配置机会。同时，需警惕贸易战、风险偏好下行及政策调整等潜在风险。