20181122-华泰证券-研究所晨报_中小市值_成长不悲观_变化孕育新机会_16页_1mb

报告摘要

研究所晨报总结

市场指数表现

上证综指：收盘2,652，涨跌0.21%
沪深300：收盘3,226，涨跌0.25%
中小盘指：收盘3,013，涨跌0.45%
创业板指：收盘1,363，涨跌0.57%
国债指数：收盘168.39，涨跌-0.01%

整体来看，市场指数小幅上涨，但中小盘和创业板跌幅较大，国债指数微跌。

股指期货表现

沪深300：收盘3,226，涨跌0.25%
IF1901：收盘3,221，涨跌0.10%
IF1906：收盘3,222，涨跌0.09%
IF1812：收盘3,222，涨跌0.10%
IF1903：收盘3,225，涨跌0.09%

股指期货整体微涨，但涨幅较小，市场情绪相对谨慎。

大宗原材料

铝：收盘13,745，涨跌-0.18%
天然橡胶：收盘10,855，涨跌-0.87%
白砂糖：收盘4,947，涨跌+0.14%
黄玉米：收盘1,966，涨跌-0.25%
阴极铜：收盘49,410，涨跌-0.78%

原材料市场整体下跌，其中铝、天然橡胶、黄玉米和阴极铜跌幅较大，白砂糖小幅上涨。

国际市场指数

香港恒生：收盘25,971
H股指：收盘2,127
红筹股：收盘2,734
日经225：收盘21,508
道琼斯：收盘24,465
标普500：收盘2,650
纳斯达克：收盘6,972
德国DAX：收盘11,244
法国CAC：收盘4,976
波罗的海：收盘1,003

国际市场指数整体保持稳定，其中日经225和纳斯达克表现较好。

核心内容与主要观点

中小市值板块

成长不悲观：中小盘股整体基本面尚未出现向上拐点，但估值已接近历史底部，叠加政策支持，风险偏好有望修复。
关注新机会：建议关注资本市场及行业变化，如并购重组、股份回购等。
重点推荐标的：元隆雅图、华体科技、中新赛克。
近期新关注标的：隆利科技。

食品饮料板块

古井贡酒：作为省内龙头，业绩增长显著提速，产品结构优化，战略目标明确，预计2018-2020年EPS分别为3.17元、3.82元和4.55元。
推荐评级：维持“买入”评级，目标价60.23-66.57元。

公用事业板块

瀚蓝环境：拟并购宏华环保，提升危废处置能力，预计2018-2020年EPS分别为1.18元、1.27元和1.55元。
推荐评级：维持“买入”评级，目标价16.52-17.70元/股。

银行板块

宁波银行：发行100亿元优先股补充资本，提升一级资本充足率，推动盈利释放。
预测EPS：2018-2020年EPS分别为2.19元、2.69元和3.33元。
推荐评级：维持“买入”评级，目标价18.35-19.50元。

债券市场

经济趋缓如预期：10月金融数据与经济数据均显示经济下行压力加大，但政策灵活度增强，应对措施多样化。
债市偏好民企债：民企债成为市场关注焦点，政策支持为债市带来利好。
风险提示：积极财政不及预期、中美贸易摩擦、公司业绩不及预期。

行业分析

中小市值

成长性：中小市值板块虽基本面未见明显改善，但估值低位和政策支持使其具备投资价值。
关注重点：建议关注隆利科技，以及政策变化带来的新机会。

计算机软硬件

政策为锚：重点关注财税服务、普惠金融、人工智能、医疗信息化、云计算等政策支持的细分领域。
推荐标的：顺利办、航天信息、润和软件、长亮科技、科大讯飞、思创医惠、恒生电子、恒华科技等。

机械设备

铁路投资预期加码：2019年铁路投资有望进一步增加，铁路装备迎来拐点。
推荐标的：中国中车、中铁工业。

家用电器

出货需求双下行：消费端疲软，出口表现亮眼，龙头企业稳定性较强。
推荐标的：格力、美的、海尔。

公司分析

古井贡酒

省内龙头：业绩增长显著，产品结构优化，市占率提升。
毛利率提升：2018年前三季度毛利率达77.93%，位居行业前列。
推荐评级：维持“买入”评级。

瀚蓝环境

并购宏华环保：提升危废处理能力，预计19年净利润增厚。
在建项目：顺德项目试运营，未来产能将提升，带动业绩增长。
推荐评级：维持“买入”评级。

宁波银行

优先股补充资本：一级资本充足率提升，资产扩张提速，盈利释放可期。
推荐评级：维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济下行：可能影响企业盈利。
政策变化：如教育政策、医保控费等。
市场波动：如次新股估值偏高、股权质押风险。
外部因素：中美贸易摩擦、油价上涨等。

信息速递与重点报告

政策动态：三部委部署企业新型学徒制，投保基金组建营业部经理样本库，跨境电商迎来利好。
重点报告：涉及中小市值、计算机软硬件、食品饮料、公用事业、银行、交通运输等多个领域，推荐标的包括隆利科技、瀚蓝环境、宁波银行等。

研究所通讯录

策略：曾岩、张馨元、陈莉敏等。
固定收益：张继强、胡剑、郭雅丽等。
宏观：李超、刘天天、宫飞等。
金融工程：林晓明、黄晓彬、沈娟等。
行业分析师：孔凌飞、王楠、贺琪、王玮嘉、张雪蓉、沈娟、郭其伟、林寰宇等。

总结

整体来看，市场指数表现平稳，中小市值板块因估值低位和政策支持而具备投资潜力。食品饮料、公用事业、银行等行业表现突出，推荐标的包括古井贡酒、瀚蓝环境、宁波银行等。债券市场偏好民企债，政策转向多元化。风险提示包括宏观经济下行、政策变化、市场波动等。建议投资者关注政策导向的行业及优质标的，把握市场变化带来的新机会。

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