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动力煤早报总结（20210812）

核心内容

格林大华期货发布的2021年8月12日动力煤早报指出，当前动力煤市场呈现震荡运行态势，整体走势偏稳，但存在一定的价格下行压力。报告从供需关系、运输情况、库存变化、政策影响等多个维度分析了市场动态，并给出了相应的操作建议和风险提示。

主要观点

• 市场趋势：动力煤价格整体保持震荡，短期内难以出现明显上涨，但下跌压力也存在。
• 操作建议：建议投资者以观望为主，等待市场进一步明朗。
• 供需分析：供给端受到政策和疫情的双重影响，新增产能释放有限，库存压力不大。需求端则受高温天气影响，电厂日耗持续走高，部分电厂库存偏低，存在刚性采购需求。

关键信息

利多因素

• 供给端受限：陕蒙地区煤矿产销基本平衡，新增产能释放有限；晋北地区严格管控超核定产能生产，进一步抑制供应。
• 运输影响：大秦线发运量小幅下降，北港及下游港口库存出现缓跌趋势，蓄水池作用减弱，对煤价形成支撑。
• 电厂需求：高温天气导致电厂日耗继续上升，部分电厂库存严重低于警戒线，仍需采购煤炭以保障供应。

利空因素

• 产能释放预期：内蒙地区已上报7处露天煤矿永久用地，涉及产能约1.2亿吨/年，若获批正常生产，月可增产约350万吨，后期产量或有所释放。
• 下游采购情绪变化：受增产预期影响，下游采购需求减弱，导致陕蒙地区煤矿库存有所累积，部分煤矿价格小幅下调。
• 贸易商与电厂博弈：坑口价格下跌促使北港贸易商积极出货，但电厂仍持观望态度，压价情绪明显，成交清淡。
• 需求预期减弱：随着秋末临近，八月中下旬电煤需求或见顶，电厂日耗将从高位回落，煤价或将趋稳转弱。

风险因素

• 政策调控：政府可能根据市场情况对煤炭行业进行调控，影响价格走势。
• 产地监管力度减弱：若监管政策放松，可能引发供应增加，对价格形成压力。
• 下游需求不及预期：若电厂需求不及预期，将对煤价产生下行压力。
• 进口煤政策变化：进口煤政策的调整可能对国内市场造成冲击，影响供需平衡。

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
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