20220728-中邮证券-7月中共中央政治局会议点评_三大政策稳增长_四项举措保民生_6页_649kb

中邮证券研究所：7月中共中央政治局会议点评总结

核心内容

2022年7月28日，中共中央政治局会议召开，明确下半年经济工作的重点方向为“稳增长”与“保民生”，并提出多项具体政策与举措。会议强调要从政治高度看待疫情防控，确保经济长期稳定发展；同时，通过宏观政策支持扩大内需，强化财政与货币政策的协同作用，推动平台经济健康发展，聚焦粮食安全、物价稳定、房地产与金融系统风险化解等民生问题。

主要观点

• 稳增长政策导向明确：淡化全年5.5%的经济增长目标，鼓励“经济大省勇挑大梁”，重点支持广东、江苏、山东、浙江等GDP总量前四省份，以及部分上半年增长目标差距较小的省份，如新疆、山西、重庆、宁夏、内蒙古、陕西、福建，力争实现“最好结果”。
• 疫情防控政治化：将疫情防控提升至政治高度，强调“坚持就是胜利”，坚持动态清零，同时做好病毒变异跟踪与疫苗、药物研发，确保防疫与经济发展并行。
• 宏观政策重在扩大内需：货币政策向企业信贷倾斜，财政政策将发挥引领作用，通过政策性银行新增信贷、基建投资基金等手段，增强社会资金流动性，促进经济复苏。
• 保民生举措全面展开：聚焦粮食安全、能源供给、平台经济、房地产、村镇银行等重点领域，强化民生保障，确保社会运行稳定。

关键信息

稳增长三大政策

1. 提升疫情防控政治高度

   • 强调疫情防控是经济发展的基本保障
   • 要求全国统一防控，做好病毒变异跟踪与疫苗药物研发

2. 宏观政策重在扩内需

   • 货币政策：支持企业信贷，保持流动性合理充裕
   • 财政政策：用好专项债资金，扩大基建投资，带动社会资金
   • 社融数据显示居民与企业信贷供给已较充足，需刺激需求端

3. 增长目标差异化

   • 2021年GDP总量前四省份将发挥火车头作用
   • 上半年增长目标差距较小的省份有望实现全年目标

保民生四项举措

1. 稳物价，保供给

   • 强化粮食与能源安全，提升新能源供给能力
   • 猪肉与能源价格上升，成为稳物价重点
   • 推动能源结构转型，降低对传统能源的依赖

2. 平台经济再启航，稳就业重点关注高校毕业生

   • 平台经济整改完成，进入常态化监管阶段
   • 集中推出“绿灯”投资案例，推动平台经济健康发展
   • 高校毕业生失业率高，政策将重点支持其就业

3. 坚持“房住不炒”，保交楼稳民生

   • 房地产政策延续“房住不炒”定位，支持刚性和改善性需求
   • 强调地方政府责任，推动“保交楼”工作
   • 地方政府或通过“用时间换空间”方式逐步解决房地产停工问题

4. 化解村镇银行风险，保持金融市场稳定

   • 村镇银行是金融系统高风险领域，需加强监管
   • 中小银行兼并重组是趋势，系统性金融风险将下降
   • 严厉打击金融犯罪，维护市场稳定

风险提示

• 政策实施效果不及预期
• 疫情恶化
• 美联储超预期加息

附：2022年7月28日与2022年4月29日政治局会议内容对比

投资评级标准

• 股票：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（-10%~+10%）、回避（-10%）
• 行业：强于大市（+5%）、中性（-5%~+5%）、弱于大市（-5%）
• 可转债：推荐（+10%）、谨慎推荐（+5%~+10%）、中性（-5%~+5%）、回避（-5%）

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