20220728-西部证券-银行_中共中央政治局会议简评-存量化险_增量撬动_2页_234kb

报告摘要

本次中共中央政治局会议强调了政治定力与社会发展的优先级，指出疫情防控仍是下半年的重点任务，可能对全年经济目标的实现形成制约。同时，会议提出通过政策组合拳推动经济复苏，包括货币政策和财政政策的协同发力，以改善市场预期。

政策导向明确
- 会议强调“从政治上看、算政治账”，表明政策制定仍以政治和社会稳定为首要目标。
- 疫情防控被列为最高优先级，预计对经济复苏构成一定阻力。
货币政策与财政政策协同发力
- 货币政策保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持。
- 财政政策有望加码，通过专项债和政策性信贷支持，推动“稳货币”向“宽信用”传导。
- 6月1日国常会调增政策性银行8000亿元信贷额度，6月30日提出3000亿元专项金融债，增强信贷投放能力。
房地产风险化解与“保交楼”政策推进
- 会议坚持“房住不炒”定位，但对房地产行业风险进行系统性化解。
- 部分银行已允许按揭延期还本付息、减免逾期手续费，房企则以“保交付”替代销售额作为年度目标。
- 地方政府与银行、房企形成合力，提供多种退出方式，如棚改统贷统还、收并购、破产重组、保障房租赁等，以保障项目交付。
县域金融格局调整
- 高风险金融机构数量继续压降，推动村镇银行改革重组。
- 村镇银行“取现难”问题暴露公司治理缺位，预计更多村镇银行将通过并购或农商行增资等方式实现“重生”。
- 县域金融将由“野蛮生长”转向规范发展，利好公司治理完善、业绩稳定的农商行。

政策组合拳：专项债+政策性信贷，助推信贷增量，增强银行信贷投放能力。
“保交楼”进展：地方政府、银行与房企形成合力，提供多种退出模式，保障项目交付。
投资建议：
- 关注区位优势明显、基建放量可期的优质区域银行，如江苏、成都、宁波、杭州、常熟。
- 看好疫后复苏信贷加码、房地产风险缓释、非息业务优势领先的优质股份行，如招行、平安。
风险提示：稳增长政策不及预期；疫情反复拖累经济增速。