美联储-贸易不确定性与美国银行贷款（英）-2023.11-50页_631kb

研究内容

《International Finance Discussion Papers》第1383号报告《Trade Uncertainty and U.S. Bank Lending》分析贸易不确定性对美国银行信贷供给的影响，利用2018-2019年中美贸易战期间的数据，基于美国信贷登记数据（FR Y-14Q）实证研究。

核心发现

贸易不确定性增加导致银行信贷收缩，主要通过两个渠道：

1. “等待观望”策略：受不确定性影响较大的银行评估借款人违约风险增加，缩短贷款期限，增加可召回贷款比例。
2. 金融摩擦（资产负债表约束）：资本金较低的银行信贷收缩更显著。

方法论

采用双重差分法（DID）比较2018-2019年（贸易紧张），对所有企业及低不确定性企业的分析均显示，银行暴露（Bank Exposure）与Post Dummy（2018Q1-2019Q4）交互，回归系数显著负向影响贷款增长（-2.6至-2.8个百分点）和贷款利差（+6.5至7.1个基点）。

数据与来源

银行信贷数据来自FR Y-14Q注册系统（90%总资产银行数据），企业不确定性来自Hassan等研究（文本分析财报电话会议）。独立性检验确认非银行属性变化驱动结果。

结论性洞见

银行依赖高级不确定传导至实体经济，增加对企业融资成本，威胁银行依赖型企业表现。