全球金融市场动荡点评：美国衰退担忧引发日本股市大幅下跌-240808-国联证券-13页_553kb

报告总结如下：

美国衰退担忧与日本央行加息引发日本股市大幅下跌，报告分析认为主要原因在于：日本央行近期意外加息叠加市场预期美国可能进入衰退，二者共同推动日元升值及市场风险偏好急剧收缩。同时，资金从新兴市场回流美国导致日元进一步走强，对日本出口和海外收入产生双重打击。

值得注意的是，当前美国经济数据表明其距衰退尚存距离。7月失业率虽然触及Sahm法则的0.4934%临界值（低于实际临界阈值），但支撑性因素犹存，且美日长短期国债收益率尚未出现显著倒挂。相较而言，日本经济基本面更承压，2024年第一季度实际GDP同比增速甚至达到负值，而美国同期增速保持在2.9%较高水平。

报告指出日本央行虽然已经结束负利率政策，但货币政策仍有调整空间。当前形势下日本政策当局首要任务是阻断危险循环，稳定金融市场。若政策响应及时有效，当前风险可能只是阶段性现象，全球经济将保持温和放缓态势。报告特别强调需警惕的是这场金融震荡的国际传导风险，以及潜在的金融系统压力，虽然目前金融危机可能性较低，但仍需密切监测市场动态。