油脂月报：关注马棕和美豆月度报告，警惕短期剧烈波动-20240109-东吴期货-18页_816kb

油脂月报2024/1/9总结

主要观点：
本月油脂基本面总体偏空，因巴西产区 rainfall 改善天气炒作逐步平息，国内大豆和菜籽进口增加导致油脂库存上升，且转基因大豆国产化种植可能提升国产产量。中长期趋势看跌，但需警惕本周MPOB和USDA月度报告公布前后可能出现的短期波动。

支持因素：

• 巴西大豆播种已完成，阿根廷播种率提升；
• 中国转基因大豆种子商业化种植已获许可，未来国产量将增加；
• 国内油脂库存高于往年水平，供应宽松。

风险因素：

• 南美主产区天气变化可能影响产量；
• 红海局势可能影响物流；
• MPOB和USDA报告数据不确定性。

关键数据摘要：

• 天气回顾：巴西未来两周降雨略低于正常，阿根廷高于正常；
• MPOB报告前瞻：预计2023年12月马棕产量环比下降；
• 现货市场：豆油、棕榈油、菜籽油现货价普遍下跌；
• 贸易数据：美豆出口检验量同比下降，马来西亚棕榈油出口环比增加；
• 库存与加工：国内大豆进口库存高位，油厂开机率下降；
• 利润状况：压榨利润持续亏损，进口利润低迷；
• 资金动态：CBOT豆类基金净持仓显示短期空头力量增强。