20240109-国泰期货-棕榈油_关注马棕3600一线的支撑_豆油_需求较弱_成本支撑下移_3页_574kb

棕榈油与豆油市场分析总结（2024年1月9日）

一、核心内容概述

本报告分析了2024年1月9日棕榈油、豆油及菜油的市场走势，并结合基本面数据、宏观及行业新闻，评估了当前油脂市场的趋势强度与投资建议。整体来看，油脂市场在短期内缺乏上涨动力，主要受原料供应充足、成本支撑下移以及需求疲软等因素影响。

二、主要观点

1. 棕榈油市场

• 价格表现：棕榈油主力合约日盘收盘价为7,006元/吨，下跌0.23%；夜盘收盘价为6,914元/吨，下跌1.31%。
• 基本面：马来和印尼棕榈油产量季节性回落，但降幅未超预期。预计马来12月库存将回落至235-240万吨，但大幅降库需等到3月份以后。
• 市场影响：产地棕榈油价格受原油和其他油料作物走势影响，缺乏上涨驱动；国内棕榈油库存开始下降，但短期内仍维持高位，基差微微走强。
• 趋势强度：0（中性）。

2. 豆油市场

• 价格表现：豆油主力合约日盘收盘价为7,370元/吨，下跌0.30%；夜盘收盘价为7,296元/吨，下跌1.00%。
• 基本面：国内大豆周度压榨量不高，但豆油性价比不高，消费较弱，库存小幅变化。大豆2、3月份进口量偏低，关注1月份库存变化。
• 市场影响：豆油05合约主要受成本因素影响，短期跟随CBOT大豆波动。随着巴西新豆上市临近，CBOT大豆下行压力增大，拖累豆油走势。
• 趋势强度：0（中性）。

3. 菜油市场

• 价格表现：菜油主力合约日盘收盘价为7,769元/吨，下跌0.82%；夜盘收盘价为7,694元/吨，下跌0.97%。
• 基本面：国际菜籽报价偏弱，成本端缺乏支撑。3月份之前，菜籽和菜油进口量预计仍将偏高，供应维持高位，国内库存压力较大。
• 市场影响：菜油缺乏上涨动能，预计将与豆油保持低价差以刺激需求。
• 趋势强度：0（中性）。

三、关键信息汇总

1. 期货价格及变动

2. 现货价格及变动

3. 基差情况

4. 价差情况

四、市场分析与建议

1. 原料供应与成本支撑

• 全球油料作物供应充足，美豆出口销售进度偏慢，巴西大豆即将上市，CBOT大豆承压。
• 马来棕榈油高库存，国际菜籽价格疲软，导致油脂成本支撑下移。

2. 需求端表现

• 豆油消费较弱，库存小幅变化。
• 菜油库存压力较大，缺乏上涨动能。
• 棕榈油国内库存开始下降，但短期内仍维持高位。

3. 市场趋势

• 当前三大油脂趋势强度均为0，表明市场整体偏中性。
• 从基本面来看，油脂短期仍不具备上涨驱动，预计维持震荡偏弱走势。

4. 投资建议

• 建议维持偏空思路，关注原料供应及成本变化。
• 跟踪1月份豆油库存变化，关注巴西新豆上市对CBOT大豆的影响。
• 菜油和豆油将维持低价差以刺激需求，短期内上涨动能不足。

五、免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担相关风险。