FOF专题系列报告之二十二：港股持续走牛、港股基金如何选择？-20210125-光大证券-22页_5mb

港股基金投资价值分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年港股市场及港股基金的投资价值，主要从基本面、资金面、情绪面和估值面等角度出发，探讨了港股基金的整体表现及投资建议。同时，报告对港股被动型基金与主动型基金进行了详细分析，提供了具体的投资标的建议，并提出了相关风险提示。

主要观点

港股市场展望

1. 基本面改善：港股盈利主要来自中资股，随着中国经济复苏及疫苗研发进展，港股盈利有望持续增长。
2. 资金面宽松：美联储维持低利率政策，海外流动性较好，外资有望持续涌入港股市场。
3. 情绪面积极：中美关系阶段性缓和，港股改革推动新经济企业回归，提升市场风险偏好。
4. 估值优势显著：港股整体估值低于全球市场，具备较高的性价比。

港股指数表现

1. 近一月涨幅领先：恒生指数近一月涨幅达11.86%，表现优于全球其他主要股指。
2. 细分指数差异大：恒生科技指数近一年涨幅达76.58%，远超恒生指数的2.02%。
3. 波动性较高：恒生科技指数波动率达39.21%，但夏普比率较高，风险收益表现优于其他指数。

关键信息

港股被动型基金

• 数量与规模增长：截至2020年9月30日，投资港股的被动型基金共100只，总规模达379.77亿元。
• 主流跟踪指数：恒生指数和恒生中国企业指数为主要跟踪基准。
• 推荐基金：
  • 易方达恒生H股ETF（510900.OF）
  • 华夏恒生ETF（159920.OF）
  • 华宝香港上市中国中小盘A（501021.OF）

港股主动型基金

• 规模增长：截至2020年三季报，投资港股的主动型基金数量达629只，总规模达10,127亿元。
• 推荐基金：
  • 富国沪港深业绩驱动A（005847.OF）
  • 南方香港成长（001691.OF）
  • 富国蓝筹精选人民币（007455.OF）
  • 景顺长城大中华人民币（262001.OF）
  • 广发沪港深行业龙头（005644.OF）

风险提示

• 本报告基于历史数据，未来表现可能受宏观经济变化、政策调整等因素影响。
• 市场存在波动风险，投资者需注意风险收益匹配问题。

投资建议

被动型基金

• 关注规模较大、费率较低的基金，如易方达恒生H股ETF和华夏恒生ETF。
• 考虑跟踪指数未来上涨潜力及基金流动性。

主动型基金

• 优先选择夏普比率较高、回撤较小的基金，如南方香港成长和富国蓝筹精选人民币。
• 关注基金的选股能力和风险控制能力，以实现更好的收益表现。

结论

港股市场在基本面、资金面和情绪面等方面均呈现积极态势，具备长期走牛的基础。港股基金整体表现优异，尤其是主动型基金在近一年和近一月中位数均跑赢恒生港股通指数。投资者可重点关注港股被动型基金和主动型基金，以把握港股市场的投资机会。同时，需注意市场风险，合理配置资产。