20200802-广发证券-半导体国产替代系列十六_中芯国际拟76亿美元投资新项目_继续看好相关产业链机会_4页_532kb

半导体国产替代系列十六总结

核心内容概述

中芯国际宣布拟投资76亿美元建设新项目，与北京开发区管委会签署合作框架协议，旨在发展和运营12英寸晶圆制造业务，聚焦于28nm及以上成熟制程。该项目分两期建设，首期目标为每月10万片产能，二期将视市场需求启动。中芯国际拟出资51%，注册资本为50亿美元，项目将显著提升其成熟制程产能。

主要观点

• 产能提升：新项目一期达产后，中芯国际12英寸28nm及以上成熟制程产能将实现倍增，为国内IC设计企业提供更强的产能保障。
• 行业影响：28nm及以上成熟制程占晶圆代工业务收入的60%以上，是当前国内IC设计公司的主要产品平台。中芯国际的扩产将推动国产替代进程加速。
• 产业链受益：中芯国际的扩产将带动上游设备、材料以及下游封测环节的发展。设备和材料厂商将受益于其大规模资本开支，国产设备和材料有望进一步突破，提升市场份额。
• 投资建议：分析师建议关注半导体核心企业，包括中芯国际、卓胜微、澜起科技、韦尔股份、斯达半导、兆易创新、圣邦股份、北方华创、中微公司、精测电子、沪硅产业、长电科技、华天科技、华润微、汇顶科技、闻泰科技等。
• 风险提示：需警惕全球疫情持续扩大以及国内晶圆厂扩产进度不及预期的风险。

关键信息

项目投资详情

• 投资金额：首期投资76亿美元，注册资本50亿美元。
• 产能目标：首期达产后，每月产能约10万片。
• 项目结构：分两期建设，二期将根据市场需求启动。

产能现状与预期

• 现有产能：中芯北京和中芯北方12英寸产线合计产能约10万片/月。
• 先进制程：截至1Q20，中芯14nm月产能4K以上，预计7月达9K，年底达15K，SN1项目总规划产能35K。

行业占比

• 成熟制程占比：占晶圆代工业务收入60%以上，涵盖中低端逻辑、射频、CIS、MCU、NOR/NAND、功率等产品平台。

产业链影响

• 上游设备：受益于中芯国际大规模投资，国内设备厂商有望迎来成长机遇。
• 上游材料：同样受益于晶圆厂扩产，国产替代逻辑持续推动材料厂商发展。
• 下游封测：中芯国际扩产将带动封测环节的市场需求增长，长电科技、华天科技等企业将受益。

投资建议与评级

分析师信息

• 许兴军：广发证券首席分析师，浙江大学系统科学与工程学士，系统分析与集成硕士，2012年加入广发证券发展研究中心，曾获2019年新财富电子行业第一名。
• 王亮：广发证券资深分析师，复旦大学经济学硕士，2014年加入广发证券发展研究中心。
• 彭雾：资深分析师，复旦大学微电子与固体电子学硕士，2016年加入广发证券发展研究中心。
• 王昭光：资深分析师，浙江大学材料科学与工程学士，上海交通大学材料科学与工程硕士，2018年加入广发证券发展研究中心。
• 蔡锐帆：研究助理，北京大学汇丰商学院硕士，2019年加入广发证券发展研究中心。

投资评级说明

法律声明与风险提示

• 法律声明：本报告由广发证券或其关联机构制作，适用于授权客户及特定合作机构，不对外公开发布。
• 风险提示：包括全球疫情持续扩大、国内晶圆厂扩产进展不及预期等。

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