20181113-川财证券-周期观察_前9月河北钢铁行业盈利同比增长54.95__5页_1mb
报告摘要
河北钢铁行业前9月盈利增长总结
核心内容
2018年前9个月，河北省钢铁行业主营收入完成8651.72亿元，同比增长12.87%；完成利润713.51亿元，同比增长54.95%。钢铁行业盈利表现强劲，占全省工业利润的37.73%，显示出其在当前经济环境中的重要地位和增长潜力。
主要观点
钢铁行业表现
- 盈利增长显著：1-9月份，河北省钢铁行业主营业务收入利润率提升至8.25%，较去年同期提高2.24个百分点，9月份利润率则为7.68%。
- 吨钢利润上升：1-9月份吨钢利润为406元，其中9月份为399.78元，显示行业盈利能力持续增强。
- 政策利好：近期利好政策集中出台，市场情绪有所好转，钢铁板块盈利确定性强，具备估值优势，建议关注。
- 产品结构：产品结构以长材为主的钢企表现更优，相关标的包括三钢闽光（002110）和方大特钢。
采暖季限产影响
- 限产预期：采暖季限产将全面展开，供给收缩可能对钢材价格产生积极影响。
- 关注执行情况：限产执行情况是影响钢材价格的关键因素，建议持续关注。
建筑建材行业
- 供应压缩：内蒙、山西、安徽等地出台取暖季错峰生产方案，供应端压缩力度与去年持平，执行情况仍需跟踪。
- 需求情况：西北、华北地区工地赶工明显，华东因天气和进博会影响暂有停工，下周将逐步恢复，华南需求维持高位。
- 水泥价格高位运行：四季度水泥现货价格预计维持高位，全国水泥均价为432元/吨，华东水泥均价为530元/吨，均呈现上涨趋势。
化工行业动态
- 有机硅市场企稳：有机硅价格止跌企稳，市场成交混乱，DMC价格触及企业成本线，单体企业开工率下滑。
- 新材料发展：山东省发布《山东省新材料产业发展专项规划(2018-2022年)》，推动化工新材料产业发展，重点支持烟台和鲁西化工等产业园区。
房地产行业趋势
- 土地市场降温：土地市场热度减退，土拍溢价率逐月下降，房企拿地趋于理性。
- 政策监管加强：七部委联合打击房地产市场乱象，各地查处违法违规房地产企业和中介机构。
- 销售利润率修复：土地降温有助于修复房企销售利润率，市场对利润率持续回落的悲观预期有望缓解。
- 估值修复预期：随着宽松政策预期提升，地产股估值修复有望延续，相关标的包括保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展。
关键信息
价格与市场表现
| 品种 | 单位 | 价格（元） | 日变动 | 本周变动 | 本月变动 | 本年变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 螺纹现货 | 元/吨 | 4556 | -0.39% | -3.52% | -3.64% | 2.34% |
| 热卷现货 | 元/吨 | 4039 | -0.66% | -4.27% | -5.10% | -8.43% |
| 铁矿石期货 | 元/吨 | 516 | -0.87% | 0.88% | -3.28% | -2.74% |
| SHFE铜 | 元/吨 | 48900 | -0.20% | -0.81% | -0.53% | -12.27% |
| SHFE铝 | 元/吨 | 13770 | -0.72% | -1.04% | -1.82% | -8.96% |
| SHFE锌 | 元/吨 | 20955 | -0.12% | -1.20% | -3.12% | -18.32% |
| 碳酸锂99.5% | 万元/吨 | 7.85 | 0.00% | 0.00% | 0.00% | -52.13% |
| 长江有色:钴 | 万元/吨 | 42.50 | -1.16% | -4.49% | -4.49% | -24.11% |
| 全国水泥均价 | 元/吨 | 432 | 0.41% | 1.36% | 2.57% | 5.12% |
| 华东水泥均价 | 元/吨 | 530 | 0.34% | 1.77% | 9.24% | 2.24% |
| 全国玻璃均价 | 元/吨 | 1580 | -0.03% | -0.47% | -0.89% | -2.11% |
公司动态
- 安阳钢铁：拟非公开发行股票，控股股东认购全部股份。
- 金正大：决定注销第四个行权期股票期权。
- 联化科技：副董事长减持计划实施完毕。
- 凯伦股份：设立四川凯伦新材料有限公司，完成工商注册。
- 国统股份：成为“引绰济辽工程”第一中标候选人。
行业公司评级
| 代码 | 名称 | 收盘价（元） | PE(TTM) | EPS-2017（元/股） | EPS-2018E（元/股） | EPS-2019E（元/股） | EPS-2020E（元/股） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 000932 | 华菱钢铁 | 7.40 | 3.18 | 1.37 | 2.20 | 2.22 | 2.26 |
| 600231 | 凌钢股份 | 3.25 | 6.05 | 0.44 | 0.57 | 0.63 | 0.66 |
| 000898 | 鞍钢股份 | 5.85 | 4.61 | 0.77 | 0.95 | 0.99 | 1.04 |
| 000778 | 新兴铸管 | 4.70 | 8.95 | 0.27 | 0.46 | 0.53 | 0.60 |
| 601636 | 旗滨集团 | 3.86 | 8.13 | 0.45 | 0.57 | 0.59 | 0.68 |
| 600340 | 海螺水泥 | 33.68 | 6.67 | 2.99 | 5.08 | 5.71 | 5.90 |
| 600340 | 华夏幸福 | 23.01 | 6.63 | 2.83 | 4.03 | 4.83 | 5.90 |
| 000926 | 福星股份 | 6.93 | 9.58 | 0.89 | 1.07 | 1.34 | 1.81 |
| 000069 | 华侨城A | 5.98 | 5.45 | 1.05 | 1.41 | 1.92 | - |
| 600466 | 蓝光发展 | 5.28 | 7.73 | 0.57 | 1.07 | 1.45 | - |
| 002146 | 荣盛发展 | 8.07 | 5.23 | 1.32 | 1.76 | 2.35 | 2.92 |
| 001979 | 招商蛇口 | 18.31 | 8.63 | 1.55 | 1.84 | 2.24 | 1.71 |
| 000656 | 金科股份 | 6.13 | 10.08 | 0.35 | 0.42 | 0.56 | 0.70 |
| 601155 | 新城控股 | 25.15 | 7.93 | 2.67 | 4.29 | 5.83 | 7.09 |
| 000930 | 中粮生化 | 8.39 | 22.39 | 0.25 | 0.57 | 0.63 | 0.69 |
| 603585 | 苏利股份 | 21.12 | 13.30 | 1.25 | 1.65 | 2.00 | 2.31 |
风险提示
- 政策变化
- 经济增速变化
- 原材料价格变化
重要声明
- 本报告仅供川财证券有限责任公司客户使用。
- 报告内容基于已公开信息，不保证信息真实性、准确性及完整性。
- 报告观点和预测可能随时更改，不构成投资建议。
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