电力设备行业深度报告：新型储能方兴未艾，工商+大储如日方升-20230627-东海证券-34页_2mb

行业深度报告总结：新型储能行业发展

核心内容

本报告主要分析了新型储能行业的发展背景、储能方式分类、应用端发展现状以及市场空间预测，同时提出了相关风险提示。新型储能技术在解决新能源消纳难题、提升电力系统稳定性方面发挥着关键作用，其技术路线主要包括物理储能和电化学储能，其中电化学储能以锂离子电池为主流，钠离子电池和液流电池也具备一定的发展潜力。

主要观点

储能发展背景

• 随着新能源发电装机量的快速增长，电网面临间歇性和波动性带来的平衡挑战，储能系统成为解决新能源消纳问题的重要手段。
• 储能技术可在电源侧、电网侧、配电侧和用电侧灵活部署，提升新能源接入的稳定性。
• 2022年全球新型储能装机规模超20.4GW，累计装机约45.7GW，中美欧市场占比约86%。

储能方式分类

• 物理储能：包括抽水蓄能、压缩空气储能、重力储能和飞轮储能。其中，抽水蓄能是最成熟、应用最广的方式，具有容量大、成本低、寿命长等优势。
• 电化学储能：主要包括锂离子电池、钠离子电池、铅蓄电池和液流电池。锂离子电池目前占据主导地位，钠离子电池因成本低、安全性好等优势成为新星，液流电池则处于商业化早期，适合长时储能。

工商业储能发展

• 工商业储能主要通过峰谷价差套利和自发自用实现盈利，国内各地拉大峰谷价差，推动其发展。
• 2023年，工商业储能的IRR可达26.6%，静态投资回收期仅3.4年，经济性显著提升。
• 工商业储能系统成本主要由电芯、PCS、BMS、EMS、集装箱等构成，其中电芯成本占比最大（约50%）。

大储发展

• 大型储能（大储）主要用于电源侧、电网侧和配电侧，其主要作用包括负荷调节、平滑新能源发电、补偿配电侧功率等。
• 政策强制配储推动了大储装机量的提升，但目前大储仍以成本项为主，盈利模式尚不清晰。
• 独立式储能因其共享特性成为政策主推方向，收益模式包括容量租赁+现货市场套利、容量租赁+调峰辅助服务等。

关键信息

储能市场空间

• 预计2023/2024/2025年国内配储合计装机量约为41.8/70.9/106.1GWh，2022-2025年复合增长率达57%。
• 2025年国内配储将超过100GWh，储能市场空间广阔。

储能技术特点

• 锂离子电池：能量密度高、循环寿命长、响应速度快，是当前主流储能方式。
• 钠离子电池：成本低、安全性高，适合储能和低速车场景。
• 液流电池：适合长时储能，具备高安全性、长寿命，但初期投资成本高。
• 抽水蓄能：技术成熟、成本低、寿命长，适合大规模储能。
• 压缩空气储能：具有高功率密度和能量密度，但建设周期长、选址受限。
• 重力储能：建设周期短、使用寿命长，但对环境和施工精度要求高。
• 飞轮储能：响应速度快、转换效率高，但成本高、噪声大。

政策与项目进展

• 国家能源局和发改委出台多项政策，推动抽水蓄能、压缩空气储能等技术的发展。
• 广东省、海南省等省份的峰谷价差较大，有助于工商业储能盈利。
• 多个示范项目落地，如江苏金坛压缩空气储能电站、湖北应城300MW压缩空气储能电站、中国天楹重力储能项目等。

市场空间测算

风险提示

1. 风光装机不及预期风险
2. 储能政策不及预期风险
3. 行业产能供给过剩风险

主要公司

结论

新型储能行业正处于快速发展阶段，尤其是电化学储能中的锂离子电池和钠离子电池，以及物理储能中的抽水蓄能和压缩空气储能。随着政策引导和技术进步，储能系统的经济性将不断提升，推动行业持续增长。未来，独立式储能因其共享特性将成为市场发展的重点方向，而工商业储能则因峰谷价差扩大和成本下降具备良好的盈利前景。