深度报告-20230627-东海证券-电力设备行业深度报告_新型储能方兴未艾_工商+大储如日方升_34页_2mb

新型储能行业分析总结

1. 储能发展背景

• 核心问题：新能源（风能、光能）的间歇性和波动性导致电网平衡被破坏，储能系统通过充放电双向功能提升新能源消纳能力和电网稳定性。
• 市场概况：2022年全球新型储能装机规模超204GW，累计约457GW。中国为主要增量市场，储能已成为解决新能源消纳问题的关键技术。

2. 储能方式多样

• 电化学储能为主：锂离子电池占主导，具有高能量密度、长循环寿命和响应速度快。其他类型包括钠离子电池（成本较低，商业应用快速推进）和液流电池（适合长时储能，商业化早期）。
• 物理储能为辅：抽水蓄能是最成熟方式，占全球装机77%。其他如压缩空气储能、重力储能和飞轮储能各有优势，但应用规模较小。
• 趋势：电化学储能增长率最高，预计锂电成本下降将提升市场份额；钠电和液流电池分别在特定场景有竞争力。

3. 工商业储能与大储应用

• 工商业储能：受益于峰谷价差拉大，经济性提升。工商业储能系统成本主要包括电芯（占比50%）、PCS和BMS等。预计2025年IRR可达266%，静态回收期缩短至3.4年。
• 大储发展：政策强制配储推动市场增长，独立式储能成为主推方向，能通过容量租赁和调峰服务获利。预计2025年配储装机量超100GWh，复合增长率57%。

4. 市场空间测算

• 增长驱动：全球风光装机增加，配储渗透率提升。假设2023-2025年国内配储装机量分别约为418GWh、709GWh、1061GWh。
• 重点领域：储能电芯龙头（如锂电厂商）和集成商值得关注，建议关注大储项目盈利提升机会。

5. 风险提示

• 政策风险：风光装机及储能政策如果不及预期，可能影响行业发展。
• 市场风险：行业产能扩张可能导致过剩，价格竞争可能削弱盈利能力。
• 技术风险：储能技术成熟度和成本控制将是关键挑战。

本报告推荐关注储能产业链相关企业，未来增长潜力巨大，但需谨慎管理投资风险。