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报告摘要
早间评论总结（2022年12月22日）
核心内容概览
本报告为西南期货研究所发布的早间评论，涵盖多个大宗商品的市场分析与投资策略，包括贵金属、黑色系、能源化工、农产品等类别。整体来看，多数品种呈现震荡或偏弱走势，部分品种因宏观利好或产业供需变化而出现上涨或做多机会，但市场情绪谨慎，风险提示较多。
主要观点与关键信息
一、贵金属
- 沪金：主力合约收盘价410元/克，涨幅1.01%；沪银：主力合约收盘价5372元/千克，涨幅2.89%。
- 市场影响：美元指数走弱，十年期美债收益率回落，推动金价上涨。
- 策略建议：多头择机部分止盈，白银表现强于黄金，关注长线逢低多头布局。
二、螺纹钢、热卷
- 走势：螺纹钢、热卷期货大幅走强。
- 供需分析：供应端周产量下降，需求端受冬季及春节影响逐步萎缩，但库存处于低位，宏观预期改善支撑市场。
- 策略建议：建议投资者以震荡思路参与，关注前高阻力。
三、铁矿石
- 走势：铁矿石期货大幅上涨。
- 产业分析：粗钢产量下降，需求平稳，供应端保持稳定，供需格局基本平衡。
- 策略建议：建议暂且观望，关注技术面支撑。
四、焦煤焦炭
- 走势：主力合约上涨，焦煤JM05收于1908.5元/吨，焦炭J05收于2745.5元/吨。
- 供需分析：库存处于低位，需求预期向实质性转变，短期上涨动能较强。
- 策略建议：轻仓做多，关注库存变化及港口发货情况。
五、原油
- 走势：小幅震荡。
- 市场影响：美元走弱及美国战略储备购油提振油价，但全球经济下行和需求疲软限制涨幅。
- 策略建议：逢高做空，关注后续欧盟对俄油出口的限制措施。
六、甲醇
- 走势：主力合约小幅反弹。
- 供需分析：供应端有新增产能释放压力，需求端受疫情冲击，整体供需偏弱。
- 策略建议：逢高做空，关注基差变化及库存动态。
七、LLDPE & PP
- 走势：小幅回落。
- 供需分析：供应端新增产能压力较大，需求端修复有限，成本端预期偏弱。
- 策略建议：以观望为主，PP建议逢高做空。
八、天然橡胶
- 走势：主力合约小幅收涨。
- 基本面：国内进口增加，停割后供应继续上升，需求疲软，库存延续累库趋势。
- 策略建议：建议逢高适当加仓空单，关注12500点附近止盈。
九、PVC
- 走势：窄幅波动。
- 供需分析：供应端小幅回升，需求端未明显改善，库存高位，成本支撑有限。
- 策略建议：建议逢高适当加仓空单，关注6100点附近止盈。
十、尿素
- 走势：主力合约上涨超1%。
- 供需分析：供应端小幅回升，需求端农需阶段性改善，但整体仍偏弱。
- 策略建议：建议空单持有，关注2400点附近止盈。
十一、乙二醇
- 走势：主力合约下跌0.43%。
- 供需分析：库存较高，供应端负荷小幅下降，需求端聚酯负荷下降，市场震荡偏弱。
- 策略建议：建议逢高滚动做空，注意仓位控制。
十二、PTA
- 走势：主力合约上涨1.84%。
- 供需分析：新装置投产，供应压力增加，需求端边际改善，但整体仍偏弱。
- 策略建议：建议多单分批止盈，关注成本端变动，注意止损。
十三、短纤
- 走势：主力合约上涨0.39%。
- 供需分析：库存下降，需求略有回暖，但基数较大，持续性存疑。
- 策略建议：建议多单逐步止盈离场，关注原油扰动及装置动态。
十四、铜
- 走势：主力合约震荡。
- 供需分析：供应端受检修及粗铜紧张影响，产量下降，消费端受疫情影响，需求偏弱。
- 策略建议：建议谨慎沽空，多观望。
十五、铝
- 走势：主力合约震荡。
- 供需分析：供应偏紧，库存下降，但消费端疲软，基本面尚未明显转弱。
- 策略建议：建议择机沽空，关注库存拐点。
十六、锌
- 走势：主力合约震荡。
- 供需分析：供应偏宽松，需求进入淡季，库存增加，基本面转弱。
- 策略建议：建议逢高沽空。
十七、铅
- 走势：主力合约震荡。
- 供需分析：原生铅产量稳定，再生铅产量下降，消费端偏弱。
- 策略建议：建议逢高沽空，关注春节前备货需求。
十八、锡 & 镍
- 走势：锡价上涨1.11%，镍价上涨0.94%。
- 供需分析：锡价受宏观利好支撑，但消费端疲软，上方阻力较强；镍价高位震荡，供需改善较弱，库存增加。
- 策略建议：锡建议多头逐步止盈，镍建议维持观望。
十九、豆粕
- 走势：主力合约上涨。
- 供需分析：国内需求偏弱，但进口供应量大，美国产量预期上调。
- 策略建议：建议豆粕空单少量加仓持有，注意止损。
二十、油脂
- 走势：主力合约震荡。
- 供需分析：豆油库存下降，棕榈油库存上升，印度暂停棕榈油衍生品交易，市场情绪偏空。
- 策略建议：建议油脂空单等待反弹抛空。
二十一、棉花&棉纱
- 走势：震荡偏强。
- 供需分析：外盘上涨，国内因疫情政策改善预期，资金介入积极，郑棉持仓创历史新高。
- 策略建议：建议卖近买远反向套利。
二十二、白糖
- 走势：震荡偏强。
- 供需分析：印度产量不及预期支撑原糖，国内短期供需双弱，但长期有改善预期。
- 策略建议：建议逢低做多。
二十三、苹果
- 走势：期价回落。
- 供需分析：消费不及预期，出库量低于往年，但春节前消费旺季预期存在。
- 策略建议：建议逢低做多远月合约。
二十四、生猪
- 走势：期价上涨1.94%。
- 供需分析：出栏高峰期来临，消费端偏弱，库存由贴水转升水。
- 策略建议：建议03合约空单止盈后暂时观望。
二十五、鸡蛋
- 走势：期价上涨1.33%。
- 供需分析：供应端存栏量下降，需求端受生猪下跌拖累，但节前需求预期回升。
- 策略建议：建议回调做多，注意资金管理与止损。
二十六、玉米
- 走势：期价下跌。
- 供需分析：东北集港售粮受阻减少，南方进口玉米到港增多，短期偏弱调整。
- 策略建议：建议轻仓试空，关注成本支撑。
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- 本报告为西南期货研究所提供，仅供参考，不构成投资建议。
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