20231214-西南期货-早间评论_21页_414kb

西南期货研究所早间评论（2023年12月14日）

贵金属

• 走势：贵金属延续回调，黄金白银涨幅分别为-0.16%、-0.72%。
• 驱动：美国CPI数据降温不及预期，压制美联储提前降息预期，核心通胀粘性引发对贵金属后市担忧。
• 观点：短期观望，关注美联储议息会议。

能源与化工品

工业硅

• 价格：421#均价15,350元/吨，通氧553#均价14,750元/吨，价差收窄。
• 驱动：西南地区限产政策支撑，供需双弱但短期基差支撑。
• 观点：低位震荡，轻仓参与。

焦煤焦炭

• 走势：大幅下跌，政策扰动与需求萎缩叠加。
• 驱动：供应端政策预期与需求端持续走弱矛盾，技术面高位震荡。
• 观点：轻仓参与。

原油

• 价格：国内原油主力合约跌幅-5.24%，布伦特原油130美元/桶波动。
• 驱动：OPEC+减产不及预期、需求疲软、库存累库，利空主导。
• 观点：逢高做空，观望为主。

甲醇

• 供应：国内供应缩量，进口增量有限。
• 需求：下游需求疲软，港口库存高企。
• 观点：震荡，观望。

PTA/EG/短纤/纯碱/玻璃/乙二醇

• 分歧增加：成本驱动与供需矛盾并存，短期震荡区间为主。
• 观点：谨慎偏空或区间操作。

金属与农产品

铜/铝/锌/铅/锡/镍

• 铜：宏观预期主导，加工费回落支撑。
• 铝：供需双弱，库存拐点未明。
• 锌：矿端紧张缓解与消费疲软交织。
• 铅：库存累积，消费弱势。
• 锡/镍：供需矛盾不改过剩格局，短期调整为主。

黑色金属（螺纹钢、热卷、铁矿石）

• 驱动：地产数据疲软压制钢价，利润修复但需求偏弱。
• 观点：震荡偏弱，轻仓参与。

农产品

豆粕、油脂

• 逻辑：供需宽松主导，进口增加打压国内。
• 观点：空单持有。

棉花&棉纱/白糖/苹果/生猪/鸡蛋/玉米

• 棉花&棉纱：库存高企，短期修复贴水。
• 白糖：进口增加利空明显，短期反弹难以持续。
• 苹果：库存去化、消费低迷，“逢高做空”。
• 生猪：价格波动大，腌腊旺季带动消费预期暂不确定。
• 鸡蛋：供应恢复，建议止盈观望。
• 玉米：区间震荡，关注南北港口价差和进口玉米到港节奏。

研究员团队

• 张伟、黄婷、郭蓉、夏学钊、应豪、刘雪婷、尹立军、钟明真、杨翕雅

免责声明

• 本报告为西南期货有限公司制作，仅供客户参考，不构成投资建议。
• 海外政策、突发事件、数据冲击及模型设计的局限可能影响策略效果。
• 投资者自负风险决策，西南期货不承担客户因接收本报告而产生的任何责任。