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国债期货

• 市场动态：国债期货全线上涨，各期限合约涨幅0.3-0.9%。央行开展3960亿元14天逆回购，单日净回笼1480亿元。Shibor短端品种明显下行，隔夜利率跌11BP至1.716%。
• 操作建议：市场流动性保持宽松，国债期货偏强运行，但价格已充分定价经济下行风险，建议继续观望。

股指期货

• 市场动态：所有股指期货全线上涨，涨幅1.4%-7.5%。主要指数估值低位，政策积极，但市场信心仍弱。
• 操作建议：建议逢低做多，尤其是中证500和中证1000指数，市场下行风险较小。

贵金属

• 市场动态：国际黄金产量增至7219万盎司（环比增32万盎司）。非农数据超预期，美联储降息预期修正。
• 操作建议：多单机会存在，建议逢低布局。

黑色金属

• 螺纹钢/热卷：期货弱势震荡，现货成交萎缩，产量低。成本支撑边际减弱，建议轻仓参与逢高做空。
• 铁矿石：短期震荡，估值较高，需求支撑不足。
• 焦煤焦炭：焦煤贴水明显，焦化利润压缩，轻仓逢高做空。

能源化工

• 原油：多空交织震荡，短期关注宏观预期修正风险，建议区间操作。
• 甲醇、LLDPE、PP：供应稳定性下降，建议逢高做空或谨慎观望。

有色金属

• 铜、铝：供需双弱，建议观望或减仓。
• 锌、铅、锡、镍：供需矛盾短期缓解，但库存累库，建议轻仓或逢低做多。

农产品

• 豆粕、油脂：外盘数据支撑回调行情，国内库存去库背景下建议空单持有或套利操作。
• 棉花、白糖、苹果、玉米、生猪、鸡蛋：供需格局短期偏弱，建议在反弹后做空或观望。

市场总结

• 宏观：中国外储环比减少1865亿美元，美联储降息预期修正，美国就业韧性仍强。
• 风险提示：春节假期对需求干扰明显，部分品种累库压力增加，建议综合考虑流动性、成本端和政策面风险。