20240607-紫金天风-动力煤周报_煤炭之夏有些迟到_37页_4mb

报告摘要

核心观点：
市场整体呈现中性偏空态势，预期煤价或持续弱势震荡。主要逻辑包括：供应略有增加，需求恢复有限，港口库存高企，国际煤炭价格对国内形成一定支撑，但终端需求亦未出现明显改善。

板块分析总结：

近期雨水影响华南：电厂日耗同比基本持平，港口库存偏高，终端询价不积极。
港口现货市场转弱：进口动力煤价格持续走低，如3800大卡煤种，本周招标价较上周跌10元/吨。
产地情况：
- 榆林：稳中偏弱，煤矿销售一般，大矿竞价下滑。
- 鄂尔多斯：产销平衡，长协与刚需支撑仍存，部分降价后销售改善。
- 晋北：市场煤库存偏低，长协发运好，地销略溢价。
进口数据：
- 印度煤炭进口大增：4月环比增约15%，达历史次高水平。
- 东南亚需求向好：越南4月煤电占比创纪录，进口增长推升煤耗。
- 蒙古煤炭出口大增，同比增幅282.7%。
**中国产量变化：
- 4月全国煤炭产量同比下降29%。
- 若实现13亿吨年产量目标，山西可能在余下时间通过“增产”政策，但市场对其存在分歧。
**国际市场动态：
- 澳大利亚煤炭出口大降：同比下滑478%。
- 中国煤炭进口创高：1-4月累计进口16115万吨，4月当月进口4525万吨。
- 水电替代火电：国家进入汛期，水电发力，对火电日耗形成压力。