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行情总结：尿素期货市场震荡格局及操作建议

核心观点

尿素市场总量趋于疲软，国内需求接近尾声，但7-9月仍有追肥窗口。国际尿素价格受天然气涨价支撑，出口政策不确定性影响市场博弈。期货价格维持宽幅震荡，建议利用高基差操作正套策略（7-9）。

详细分析

供应状况

• 当前因意外检修导致产量增幅低于预期，下周阳煤丰喜计划检修，整体开工率恢复缓慢，产量供需矛盾显现
• 库存持续下降，其中东北、华北地区需求较好及检修限制是库存下降主因

需求分析

• 农事需求端看，复合肥需求已至尾声，但后续玉米追肥仍有支撑，7月中旬前农业淡季难完全结束
• 配置端三聚氰胺市场稳中趋弱，但近期开工率增长表明供应恢复态势

价格走势

• 国际：受天然气价格上涨驱动，埃及FOB价升至350美元/吨，出口窗口或开启（政策尚存变量）
• 国内：山东地区中小颗粒尿素出厂均价环比涨30元/吨，价格分区域呈现结构性上涨

政策观点

本周无重要政策出台，周四暂停出口政策消息发酵致现货追高情绪转谨慎，但价格保持基本稳定。

期货建议

操作策略：期价维持宽幅震荡，工业用户建议考虑高基差下的正套策略，选择7-9合约。
核心逻辑：国际需求波动成为主要不确定因素，出口政策博弈将决定市场走势；成本支撑尚存，但需求变量压制上行空间。

数据来源：

• 现货数据：卓创资讯、隆众资讯、WIND
• 产业数据：Mysteel、海关总署
• 期货端信息：郑商所、CCTD

◼ 本报告包含投资风险提示，仅供参考，具体操作请投资者自主决策。