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银河视点总结（2015年11月3日）

核心内容概览

本报告主要围绕2015年11月2日的市场情况及行业分析，对房地产、建筑、建材、电力设备、有色、电子、轻工、医药、中国建筑、宜华健康、东睦股份、金螳螂、平高电气、长百集团、伟星股份、城投控股等板块和个股进行了详细分析，同时结合宏观经济、政策动向、国际经济及市场流动性等因素，提出了11月的投资建议。

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主要观点

国内市场简评

• 市场回调：11月2日，上证综指下跌1.70%，深证成指下跌2.09%，两市成交金额下降。
• 行业表现：多数行业全面下跌，国防军工、电力设备、通信跌幅较大；农林牧渔、家电、银行跌幅相对较小。
• 投资建议：建议继续深挖价值，关注成长逻辑通顺、业绩较好的公司。推荐组合包括中化国际、威海广泰、博林特、澳洋顺昌、江海股份、乐视网、红日药业、绿景控股、达实智能、东方能源。

国际市场表现

• 主要指数：道琼斯上涨0.94%，NASDAQ下跌0.40%，FTSE100微涨0.01%，恒生指数下跌1.19%，国企指数下跌1.50%，日经指数下跌2.10%。
• 美元/人民币：汇率为6.32，较上周下跌0.54%。

期货与货币市场

• 大宗商品：NYMEX原油下跌0.97%，COMEX黄金下跌0.50%，LME铜下跌0.31%，LME铝上涨0.58%，BDI指数下跌0.96%。
• 货币市场：7天逆回购利率下调10BP至2.25%，短端利率走低，长端利率反弹。

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关键行业分析

房地产

• 市场表现：10月指数上涨超出预期，但11月基本面难持续改善。
• 投资建议：回避涨幅过高的个股，关注超跌+转型标的。推荐荣丰控股、绿景控股、中珠控股、南国置业等。

建筑

• 行业表现：前三季度收入/归母净利润同比增长3.00% / 5.01%，增速放缓；毛利率、净利率提升，但期间费用率上升。
• 投资建议：关注“转型成长+国企改革”主线，推荐弘高创意、达实智能、美晨科技、岭南园林、苏交科、金螳螂、亚厦股份等。

建材

• 行业表现：10月指数上涨2.27%，仍处于市场垫底；整体表现落后，但部分个股涨幅超过行业平均。
• 投资建议：推荐北新建材、方兴科技、悦心健康、永高股份、友邦吊顶等。

电力设备

• 政策动向：国家发改委调整陆上风电和光伏发电上网电价，未来将逐年下降。
• 投资建议：推荐金风科技、阳光电源、东方能源，关注亿晶光电、林洋电子等。

有色

• 市场动态：碳酸锂价格从42000元/吨涨至6万元/吨，预计未来会进入暴涨阶段。
• 投资建议：前期推荐天齐锂业、赣锋锂业，后期推荐西藏城投、西藏矿业。

电子

• 市场表现：短期存调整压力，但长期成长品种值得期待。
• 投资建议：推荐信维通信、江海股份、全志科技等。

轻工

• 行业动态：家具行业稳健增长，包装行业止步不前，造纸行业因转型分化。
• 投资建议：推荐晨鸣纸业、东港股份、奥瑞金等。

医药

• 行业表现：收入、净利润、扣非净利润均呈下降趋势，但医疗服务表现较好。
• 投资建议：推荐宜华健康，关注其转型和医疗器械布局。

中国建筑

• 公司表现：前三季度收入增长8.0%，归母净利润增长12.7%，盈利能力稳步提升。
• 投资建议：维持“推荐”评级，关注“一带一路”、“京津冀”、“长江经济带”等战略区域带来的增长机会。

东方能源

• 公司表现：前三季度营收5.03亿元，净利润增长29.87%；非公开发行或于本月过会。
• 投资建议：推荐东方能源，关注其光伏和新能源业务。

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国际经济动态

• 美联储：12月加息概率提升至48%，美元指数飙升，金价下跌。
• 美国经济：三季度GDP增长1.5%，消费上升，库存投资下降。
• 欧元区：经济景气指数升至2011年以来最高，但失业率仍维持低位。
• 日本央行：维持利率不变，货币基础年增幅不变。
• 新兴市场：韩国消费复苏，俄罗斯经济仍低迷。

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政策与市场展望

• 国内政策：稳增长政策加力，流动性仍是影响市场的重要因素；人民币纳入SDR概率较大。
• 国际政策：美联储加息预期上升，日央行延缓宽松，欧洲央行可能扩大QE。
• 11月市场：以结构性、主题性机会为主，建议关注补涨机会。

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风险提示

• 宏观政策风险：政策变动可能影响市场走势。
• 市场风险：市场情绪波动，资金流向变化。
• 财务风险：部分公司应收账款增长较快，经营现金流承压。

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评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

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投资组合建议

• 推荐组合：博林特、威海广泰、中化国际、澳洋顺昌、江海股份、乐视网、红日药业、绿景控股、达实智能、东方能源。
• 关注标的：弘高创意、达实智能、美晨科技、北新建材、方兴科技、悦心健康、永高股份、友邦吊顶、金风科技、阳光电源、许继电气、平高电气、东方能源、宜华健康、东睦股份、金螳螂、中国中铁等。

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联系方式

• 责任编辑：丁文，联系方式：010-66568797，dingwen@chinastock.com.cn。