20151103-华泰证券-研究所晨报_27页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

2015年11月3日的研究所晨报涵盖了多个行业的市场表现、投资建议及行业趋势分析。重点包括宏观经济、消费结构变迁、食品饮料、通信、计算机、传媒、商贸零售、电子元器件、环保、医药等领域。整体来看，市场指数普遍下跌，但部分行业和个股表现突出，具有投资价值。

主要观点

一、市场数据

• 国内指数：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均出现下跌，国债指数微涨。
• 股指期货：沪深300指数期货及各合约均下跌。
• 大宗原材料：铝、天然橡胶、黄玉米等品种价格波动，其中天然橡胶微涨。
• 国际市场指数：包括恒生、日经、道琼斯、标普500等指数均出现不同程度下跌，但部分指数如德国DAX和法国CAC保持稳定。

二、今日焦点

1. 通信：亨通光电业绩增长显著，未来三年净利润复合增长率为43%，给予“买入”评级。
2. 计算机：网宿科技社区云试点顺利，业务前景广阔，给予“增持”评级。
3. 传媒：奥飞动漫15Q4有望迎来销售热潮，建议长线关注。
4. 食品饮料：五粮液混改方案出台，引发市场对白酒股国改预期，重点关注古井贡酒。
5. 商贸零售：首商股份市值被低估，建议买入。

三、及时报告

• 宏观：张晶/王宇鹏分析指出，10月全球资本市场反弹主要由大宗商品低迷和央行宽松政策驱动，但经济仍面临下行压力。
• 食品饮料：苏青青/贺琪分析梅花生物，预计2015-2017年公司有30%以上利润增长，给予“增持”评级。
• 家电：张立聪/徐叶分析青岛海尔，公司产品结构升级，预计15-17年EPS分别为0.71、0.88、1.07元，给予“买入”评级。
• 计算机：孙阳冉分析网宿科技，公司高毛利率新业务有望爆发，建议关注。
• 食品饮料：张坚分析五粮液混改，引发市场对白酒股国改预期，建议关注古井贡酒、恒顺醋业等。
• 有色金属：陆冰然/杨欧雯分析锂价上涨趋势，重点推荐天齐锂业。
• 旅游：薛蓓蓓团队分析三特索道，预计15/16/17年EPS分别为0.30/0.23/0.38元，维持“增持”评级。
• 商贸零售：许世刚分析潮宏基，金价和汇率拖累业绩，但公司进入战略布局区，建议买入。
• 计算机：高宏博/郭雅丽分析高伟达，公司进军互联网寿险领域，预计2015-2017年EPS分别为0.50元、0.66元、0.90元，给予“买入”评级。
• 非银：罗毅团队分析券商，前三季度净利润增长显著，建议关注光大、广发、国君、招商等。
• 电子：张驛/蔡清源分析电子元器件行业，部分优质标的价值显现，建议关注欣旺达、安洁科技、长盈精密等。
• 医药：杨烨辉/姚艺/潘海洋分析翰宇药业，卡贝缩宫素获批在即，受益二胎政策，维持“买入”评级。

四、本周研究所活动

• 电话会议：方大炭素投资者交流会
• 联合调研：天齐锂业、长电科技、华帝股份、同方国芯、赢合科技、华泰食品饮料苏青青团队-贝因美北京交流会
• 专题调研：半导体行业调研、兴森科技

五、上调评级

• 梅花生物：增持
• 亨通光电：买入
• 宝钢股份：买入
• 泸州老窖：买入
• 环旭电子：增持
• 华帝股份：买入
• 民和股份：买入
• 立霸股份：增持
• 恒生电子：买入
• 蒙发利：增持
• 杭钢股份：增持
• 长盈精密：买入
• 伊之密：买入
• 天银机电：增持
• 地尔汉宇：增持
• 天汽模：买入
• *ST华赛：买入
• 安洁科技：买入
• 航天军工II：增持

六、最新覆盖

• 环旭电子：全面整合SIP业务，受益行业需求爆发，上调至增持评级。
• 民和股份：禽周期回归的领先受益标的，首次覆盖给予“买入”评级。
• 立霸股份：Q3业绩高增长，毛利率有待反应，维持“增持”评级。

七、宏观与策略

• 财新PMI回升：难言经济企稳，预计4季度经济下行压力仍然很大。
• 政策展望：货币和财政有望继续保持宽松，建议关注优质个股。

八、其他行业分析

• 电子元器件：行业利润增速放缓，优质标的价值显现。
• 钢铁/金属与采矿：下游低迷和汇兑损失是三季度亏损主因，建议关注新材料和战略转型企业。
• 食品饮料：改革春风迎面吹，重个股时代来临，重点关注古井贡酒、恒顺醋业等。
• 稀有金属/有色金属：从“Talison缺口”看锂价上行趋势，重点推荐天齐锂业。
• 旅游：凯撒旅游发挥航旅结合优势，建议买入。
• 医药：翰宇药业受益二胎政策，维持“买入”评级。

关键信息

• 市场指数普遍下跌，但部分行业如环保、新材料表现较好。
• 消费结构变迁带来多个行业增长机遇，包括少儿和老年人消费、旅游休闲、医疗保健等。
• 部分个股如亨通光电、梅花生物、青岛海尔、三联虹普等表现突出，获得上调评级。
• 外汇市场走势受美联储加息影响，人民币升值，但年底可能面临贬值压力。
• 行业竞争格局优化，部分企业如梅花生物、天齐锂业具备资源控制优势。
• 建议关注具备高成长性和业绩弹性的优质个股，如高伟达、翰宇药业等。

重点推荐个股

• 亨通光电：买入
• 梅花生物：增持
• 青岛海尔：买入
• 网宿科技：增持
• 三联虹普：增持
• 首商股份：买入
• 民和股份：买入
• 立霸股份：增持
• 环旭电子：增持
• 高伟达：买入
• 翰宇药业：买入
• 天齐锂业：重点推荐

风险提示

• 行业竞争加剧
• 相关产品价格大幅下滑
• 系统性风险
• 互联网金融新业务进展低于预期
• 经济形势变化
• 下游需求变化及价格波动
• 新业务发展不达预期
• 食品安全问题
• 大盘暴跌风险