20211101-国信证券-宝钢股份-600019.SH-2021年三季报点评_提质增效_加强细分领域话语权_6页_559kb

宝钢股份（600019）2021年三季报点评总结

核心内容

本报告对宝钢股份2021年前三季度的经营业绩进行了点评，并对公司的未来发展前景和投资建议进行了分析。报告指出，宝钢股份作为行业龙头企业，通过提质增效和优化产业布局，实现了业绩的显著增长，同时积极布局低碳技术，引领行业变革。

主要观点

• 经营业绩显著提升：2021年前三季度，公司累计完成粗钢产量3704.8万吨，同比增长4.9%；实现营业收入2789.5亿元，同比增长38.9%；归属于上市公司股东的净利润215.9亿元，同比增长174.5%。
• 三季度业绩环比下滑：受限产和能源双控政策影响，三季度钢产量环比下降19.0%，导致单吨固定成本增加。单季营业收入932.4亿元，环比下降8.5%；归属于上市公司股东的净利润65.1亿元，环比下降33%。
• 硅钢行业领先地位：公司硅钢产量在国内市场占有率超过30%，并制定了新一轮产能发展规划，以进一步巩固其在高附加值产品领域的市场地位。
• 低碳发展布局：公司已建立碳信息管理体系，推进低碳冶金技术开发，如“大型高炉喷吹富氢煤气降低CO2排放量技术”等5项关键技术取得突破。
• 盈利预测与估值：公司2021-2023年归母净利润预计为288/294/300亿元，摊薄EPS为1.29/1.32/1.35元，当前PE为5.5/5.4/5.3倍。公司分红稳定，产业布局持续优化，维持“买入”评级。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：22,269/22,212百万股
• 总市值/流通：158,775/158,374百万元
• 上证综指/深圳成指：3,547/14,451
• 12个月最高/最低价：12.07/5.33元

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 预测数据：
  • 2021年营业收入：358.5亿元（同比+26.0%）
  • 2021年归母净利润：28.8亿元（同比+127.0%）
  • 2022年营业收入：356.6亿元（同比-0.5%）
  • 2022年归母净利润：29.4亿元（同比+2.2%）
  • 2023年营业收入：355.4亿元（同比-0.3%）
  • 2023年归母净利润：30.0亿元（同比+2.2%）

财务指标

可比公司估值对比

风险提示

• 需求端出现超预期下滑
• 粗钢产量平控政策落地力度不及预期

分析师承诺

分析师承诺报告数据来源合规，分析基于职业理解，结论客观公正，不受第三方影响。

投资评级定义