美国2020年大选跟踪报告（一）：特朗普的终极大选“猜想”-20190917-长江证券-27页_2mb

美国2020年大选跟踪报告（一）总结

核心内容概览

• 大选时间表：2019年6月至2020年11月，包括初选、全国代表大会、全国竞选、选举人团投票及最终胜选。
• 选举人团制度：总统需获得至少270张选举人票才能胜选，摇摆州是决定胜负的关键。
• 特朗普的连任前景：特朗普在共和党内优势明显，但面临民主党候选人如拜登、桑德斯等的挑战。其能否连任取决于能否赢得摇摆州的支持。
• 两党政治哲学差异：民主党倾向自由主义，主张大政府；共和党倾向保守主义，主张小政府。
• 经济表现对比：民主党执政时期的经济表现优于共和党，但部分差异源于外部环境因素。

主要观点

大选机制与规则

• 美国实行“选举人团”制度，总统由选举人投票决定，而非直接由普选结果决定。
• 摇摆州在选举中起到决定性作用，特朗普在2016年大选中通过赢得关键摇摆州而胜选。
• 大选流程包括初选、全国代表大会、全国竞选、选举人团投票及最终胜选。

特朗普的连任挑战

• 特朗普在共和党初选中支持率高达83%，但党外面临如拜登、桑德斯等的挑战。
• 摇摆州的支持率下滑对特朗普构成威胁，尤其在制造业州和农业州，贸易摩擦对经济造成显著冲击。
• 2018年中期选举中，多个摇摆州倒戈支持民主党，显示特朗普在这些州的影响力减弱。

两党政治哲学与政策差异

• 民主党支持社会平等、大政府和自由主义政策，如支持堕胎、枪支管制和高税收。
• 共和党强调小政府、传统价值观和保守主义政策，如反对堕胎、支持减税和贸易保护。
• 特朗普的政策主张更偏保守，与民主党传统立场大相径庭。

经济表现与外部因素

• 民主党执政时期GDP年均增速高于共和党，但部分差异归因于外部因素。
• 外部因素如石油价格、技术进步、消费者情绪等对两党执政绩效影响显著。
• 2018年以来，特朗普的贸易保护政策对制造业和农业州造成负面影响，导致摇摆州支持率下滑。

关键信息

竞选人情况

• 共和党：特朗普（现任总统）和维尔德（前州长）为主要候选人，特朗普在党内支持率领先。
• 民主党：有24位竞选人，其中拜登、桑德斯、Warren、Harris等为重要人物，桑德斯目前在党内筹款领先。

竞选资金

• 特朗普已筹得1.5亿美元，远超其他候选人。
• 桑德斯筹款4653万美元，居民主党首位，但与特朗普差距较大。

摇摆州影响

• 摇摆州包括俄亥俄州、佛罗里达州、宾夕法尼亚州、威斯康星州等。
• 2016年特朗普赢得这些摇摆州而胜选，但2018年中期选举中，这些州多转向支持民主党。
• 摇摆州支持率持续下滑，对特朗普连任构成挑战。

贸易摩擦影响

• 美国对进口商品征收高额关税，导致制造业和农业州生产成本上升、利润下降。
• 贸易摩擦对汽车、农业等产业造成严重冲击，引发参议员的反对声音。
• 2018年农产品出口走弱，农场破产数量创历史新高。

政治体制结构

• 美国实行三权分立制度，总统、国会和联邦法院各司其职。
• 总统拥有行政权，国会拥有立法权，联邦法院拥有司法权。
• 竞选人需通过初选获得党内提名，再通过全国竞选争取选民支持。

风险提示

• 全球经济可能遭遇“黑天鹅”事件冲击，可能影响大选结果。
• 特朗普若无法满足摇摆州利益，可能在2020年大选中失利。

图表与数据

• 图1：美国政治体制架构
• 图2：2020年总统大选时间表
• 图3：2020年选举人票分布
• 图4：2012年选举人票分布
• 图5：2000年大选结果（小布什胜选）
• 图6：2016年大选结果（特朗普胜选）
• 图7：民主党与共和党诞生历程
• 图8：美国建国后各党派执政时间和总统数量
• 图9：1860年后各党派执政时间和总统数量
• 图10：2008年以来两党意识形态极化
• 图11：2017年民主党参议员对减税和医保法案的反对
• 图12：民主党与共和党GDP增速对比
• 图13：两党其他经济增长指标表现
• 图14：两党劳动力市场表现
• 图15：两党资本市场、企业收入和财政赤字表现
• 图16：两党通胀表现
• 图17：两党利率表现
• 图18：两党GDP增长率对比
• 图19：2016年不同学历选民对特朗普支持率
• 图20：2016年不同年龄选民对特朗普支持率
• 图21：支持贸易摩擦的参议员数量变化
• 图22：担忧贸易摩擦影响的参议员占比
• 图23：共和党竞选人支持率
• 图24：民主党竞选人支持率
• 图25：贸易摩擦对车企生产成本的影响
• 图26：贸易摩擦对车企利润的影响
• 图27：制造业及汽车行业新增就业下滑
• 图28：贸易摩擦对制造业大州的冲击
• 图29：贸易摩擦对农产品出口的影响
• 图30：贸易摩擦对农业州失业率的影响
• 图31：2018年美国农场破产数量创历史新高
• 图32：贸易摩擦对农业大州的冲击
• 图33：2018年国会中期选举中，共和党赢得参议院
• 图34：2018年国会中期选举中，共和党在众议院失利

相关研究

• 《黄金，“新”周期启动？》
• 《“繁荣的顶点”，已进入验证期》
• 《逃不开的周期轮回》

分析师信息

• 赵伟：执业证书编号 S0490516050002
• 徐骥：执业证书编号 S0490518070010

竞选策略与政策

• 特朗普为连任实施贸易保护政策，但引发制造业和农业州的不满。
• 民主党候选人多支持提高最低工资、对富人加税、反对贸易保护。
• 特朗普的政策选择可能受到摇摆州利益影响，以争取连任。

总结

2020年美国总统大选正处于初选阶段，特朗普在党内优势明显，但党外面临拜登、桑德斯等强劲对手。摇摆州的选情对大选结果至关重要，但特朗普的贸易保护政策已对这些州造成负面影响，导致其支持率下降。两党在政治哲学、社会政策和经济政策上存在显著差异，民主党更倾向自由主义，共和党更倾向保守主义。经济表现上，民主党执政时期总体优于共和党，但部分差异源于外部因素。整体来看，特朗普能否连任，取决于能否在摇摆州重新获得支持。