20170404-安信证券-传媒周观点13期：二季度核心关注中长线价值提升的优质个股_22页_1mb

传媒行业周观点总结（2017年4月4日）

核心内容

2017年二季度，传媒行业重点关注具备中长线价值提升的优质个股，具体包括：精品剧龙头、行业龙头、次新股与教育新标的、受益于海外大片的院线及发行标的、国企改革相关企业以及新媒体与强变现能力公司。

主要观点

• 游戏板块：在一季度表现出色，如三七互娱、游族网络等，其业绩增长具有确定性。预计二季度继续关注游戏行业，尤其是移动电竞与3D页游领域。
• 电影市场：受进口片带动，票房保持增长，万达院线与中影等发行公司受益明显。预计电影窗口期将缩短至45天，利好院线与发行公司。
• 电视剧市场：随着“一剧四星”政策的实施，精品剧的制作和发行逻辑更加清晰，唐德影视、华策影视、鹿港文化等公司可能受益。网络播放量和卫视收视率数据表明，内容质量对市场表现有显著影响。
• 教育行业：百洋股份作为新标的，其收购的火星文化展现出持续高增长潜力。
• 国企改革：浙报传媒剥离主业，体现了国企改革的进展，值得关注其后续变化。
• 新媒体与直播：在IPO加速的背景下，新媒体导向下的视频、直播、VR等新兴行业受到关注，相关深度报告和新股梳理显示行业潜力。

行业表现

• 上周上证综指下跌1.44%，深证成指下跌2.05%，创业板指下跌2.94%，传媒互联网板块下跌2.97%。
• 板块内涨幅前三为：壹桥股份（7.90%）、乐视网（7.58%）、世纪游轮（7.38%）；跌幅前三为：丝路视觉（-18.86%）、百洋股份（-15.30%）、平治信息（-15.25%）。

公司要闻

• 利欧股份：拟发行不超过29.48亿元可转债，用于数字营销云平台建设等。
• 慈文传媒：2017年第一季度盈利2500-3100万元，同比增长21.94%-51.21%。
• 凯撒文化：第一季度盈利3016.84-3608.8万元，同比增长155%-205%。
• 万家文化：决定终止与龙薇传媒的股份转让事项。

行业要闻

• 电影窗口期：有望缩短至45天，利好院线及发行公司。
• 票房增长：万达院线总裁曾茂军预计中国电影票房年增速可达15%-20%。
• 网综表现：《奇葩说4》招商近4亿，创历史新高，网综具有多重优势。
• 微信小程序：新增6项功能，个人开发者可申请，可能对内容传播产生积极影响。

重点公司

• 唐德影视、宣亚国际、百洋股份、天神娱乐、完美世界、分众传媒、光一科技是本周重点关注的公司。

风险提示

• 政策对内容监管趋严，可能对行业造成影响。

数据与图表

• 电影票房：2017年第12周周总票房约8.69亿，环比上升34%，同比上升13%。
• 排片数据：全国排片合计167.5万场，其中《金刚：骷髅岛》排片最高。
• 院线票房：北京万达院线以18.6亿票房居首。
• 电视剧播放量：最近7日播放量前十中，《因为遇见你》表现突出。
• 卫视收视率：湖南卫视、上海东方卫视、浙江卫视、北京卫视、江苏卫视收视率领先。
• 游戏开服数据：37游戏、360游戏、搜狗游戏排在前三。
• 上市公司业绩：部分公司如三七互娱、分众传媒等表现优异，而部分公司如暴风集团、中青宝等业绩下滑。

相关报告

• 周观点12期：关注“一剧四星”对原创团队及产业链的利好。
• 周观点11期：关注传媒板块补涨后的确定性α。
• 一周观点：持续关注进口片带动票房增长，以及版权对内容流通的影响。

表格与图表目录

• 表1：传媒互联网板块上周涨幅前十与后十个股。

• 表2：2017年第12周内地票房TOP10。

• 表3：2017年第13周内地排片TOP10。

• 表4：传媒板块年报一览。

• 表5：传媒板块业绩快报一览。

• 表6：下周重大事件一览。

• 图1：上周各一级子行业市场表现。

• 图2：2017年以来各一级子行业市场表现。

• 图3：全国周票房数据追踪。

• 图4：下周即将上映影片。

• 图5：3.24日-4.2全国排片趋势分析。

• 图6：2017年第13周院线票房TOP10。

• 图7：最近7日电视剧网络播放量TOP10。

• 图8：2017年第12周卫视全天平均收视排名。

• 图9：2017年第12周卫视19:30-24:00时段电视剧收视排名。

• 图10：运营平台开服排行。

• 图11：游戏开服排行。

• 图12：AppStore中国区免费榜TOP5。

• 图13：AppStore中国区畅销榜TOP5。

• 图14：应用宝热销榜TOP5。

• 图15：百度手机助手网游榜TOP5。

• 图16：重点公司业绩预测（股价和市值对应日期为2017年3月31日）。

总结

2017年二季度，传媒行业整体表现承压，但部分优质个股和细分领域仍有增长潜力。重点布局精品剧、行业龙头、次新股、教育新标的、受益于进口片的院线及发行公司，以及新媒体和强变现能力的公司。同时，需关注政策变化带来的风险。