20240901-华泰期货-航运月报_近月合约大幅贴水现货_关注空班所致运力减少能否企稳运价_23页_1mb

航运月报总结

策略摘要：
9月上半月，主要航线运价继续下跌。FAK报价下调至4900/7800，线上各联盟报价普遍下降。运价持续走弱，供需博弈激烈，预计9月中旬前SCFI欧线报价继续下跌。

运价走势：

• 现货价格不断下行，未现企稳。
• 船期报价普遍下调：如马士基从3718/6215降至3256/5628，CMA从3330/6260降至3935/6020。
• 实际成交价快速下跌，预计降至5500美元/FEU。

供需情况：

• 运力供给仍增加，1-8月交付12484万TEU，四季度运力缺口将被弥补。
• 需求端：圣诞节发货提前，9-11月欧洲线路需求偏弱。
• 班轮公司控制运力，黄金周期间计划取消部分航次运行。

附加费与风险：

• 马士基下调远东-北欧旺季附加费至1500/3000。
• 地缘风险尚存，需关注供应链扰动及美东罢工可能。

期货分析：

• 近期合约下跌剧烈，焦点转向现货价格下跌斜率。
• 建议EC2410合约不宜追空，EC2412合约走势跟随EC2410。
• 2025合约波动性加大，套利可关注淡旺季价差策略。

关键建议：

• 关注运价是否可企稳于5500美元/FEU。
• 警惕运力过剩及地缘风险可能带来的下行压力。