20250204-华泰期货-贵金属月报_黄金仍是应对未来不确定性较好的投资品种_10页_1mb

核心观点总结

美联储维护利率在4.25%-4.5%区间，继续缩表，但降息路径充满不确定性，市场担心经济前景，黄金价格突破2850美元/盎司，逼近2900美元/盎司。通胀预期上升，得益于breakeven inflation rate和核心PCE数据，交易员预期6月降息，推动贵金属上涨。美元指数小幅增长，但特朗普政策可能削弱其强势。市场风险溢价高企，VIX指数偏高，增加不确定性，支持黄金和白银价格。全球央行持续购金，累计大量买入，中国也重新介入。总体判断，实际利率预期下行利好贵金属，建议低价买入黄金和白银进行套保，具体区间为Au2504:635-640元/克，Ag2504:7600-7650元/千克，并策略上谨慎偏多，逢低做多金银比价期权。风险包括流动性问题导致价格波动加剧。