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华联期货原油周报总结：美国政策反复加剧油价波动，基本面支撑油价

这份报告显示，周度原油市场分析了美国政策变化对油价的影响，以及供需基本面。总体观点是，美国政策反复导致油价短期波动，但长期基本面支撑油价上涨。以下是对报告的分析总结：

库存情况

上周美国原油库存显著增加，达4238亿桶，环比增870万桶，主要因炼厂维修导致需求疲软。汽油库存增幅高于预期，增至2511亿桶，而馏分油库存下降550万桶。整体库存虽反弹，但仍处于历史低位。美国原油净进口减少，但战略石油储备补充可能导致进一步去库。中国原油库存增量回落，与进口和加工需求变化相关。

供应端

供应端利多因素突出。OPEC+会议决定延长减产措施，总减产586万桶/日，约占全球需求的57%，其中部分减产延伸至2025年。美国原油产量小幅增至1350万桶/日，但仍受页岩油天花板限制，钻井活动低迷，产量增长空间有限。供需平衡方面，OPEC+减产和美国产量瓶颈共同推动供给收缩，成为油价支撑的关键。

需求端

需求呈现稳中有升趋势。美国炼厂开工率上升，达总产能的84.5%，汽油和馏分油需求略好于去年同期。中国出行需求旺盛，节假日期间交通数据恢复超2019年水平，刺激成品油消费，原油需求预计复苏。全球需求整体增长，库存数据和工业加工量表明需求回暖。

周度观点与策略

报告观点指出，美国政策反复（如能源储备动用）导致油价短期回落，但需求增长和供需改善基本面支撑油价。预计油价可能延续反弹。交易策略建议多单持有，INE原油SC2504合约参考区间550-680美元/桶，需关注后续库存和供应变化。

总体上，市场动态显示油价波动与政策风险并存，但基本面因素如OPEC+减产和需求复苏提供支撑，建议投资者根据行情调整仓位。注意免责声明：报告内容仅供参考，风险自负。