20231211-紫金天风-苯乙烯周报_天平略微倾斜_22页_3mb

市场分析总结

核心观点

• 苯乙烯和纯苯港口库存处于绝对低位。
• 苯乙烯供应端集中检修导致明显收缩；需求端EPS开工将季节性下滑，PS/ABS利润有所修复。
• 纯苯国内供应稳定，进口可能增加，需求或未来反弹。
• 整体市场呈多单驱动，预计单边偏强震荡，建议持有1-3月正套策略。

原料与供需概述

苯乙烯

• 供应端: 卫星、浙石化、中化泉州等装置检修，供应明显收缩。
• 需求端: EPS开工下滑，ABS利润回升但仍亏损，后续关注ABS开工情况。

纯苯

• 供应端: 国内厂家开工上升，进口预期有增量，美韩出口窗口关闭，物流受巴拿马运河拥堵影响。
• 需求端: 下游产品检修增多，需求已降至低点，后续或反弹。

库存与开工率

苯乙烯

• 港口库存:华东港口568万吨（环比下降），华南港口105万吨（环比上升）。
• 整体开工率:上周679%（环比下降）。

纯苯

• 港口库存:华东港口525万吨（环比下降）。
• 开工率:上周81%（环比上升）。

风险提示

• 原油及宏观政策变化意识较大。
• 跨地区市场供需与物流变动。

交易建议

• 建议持有1-3月期限套利多单(正套)。

市场动态

• 北美汽油裂解价格波动，纯苯表现强势，比价升至年内新高。
• 亚洲石脑油价差扩大，受到下游需求支撑。
• 美韩套利窗口关闭，美欧套利窗口短暂开启又关闭。