20130828-第一创业-第一创业中国信用债市场日报_51页_664kb

中国固定收益证券市场总结（8月27日）

核心内容概述

本报告总结了8月27日中国固定收益证券市场的运行情况，涵盖中证指数、中债银行间中短期票据、信用债市场要闻及发债主体业绩表现等。整体市场呈现震荡走势，部分债券收益率有所波动，同时部分企业面临较大的财务压力。

主要观点

• 市场整体趋势：信用债市场整体呈震荡态势，个券涨跌互现。高收益债波动减缓，而部分问题债券收益率出现明显上升。
• 资金面影响：由于资金成本较高，公司债收益率普遍上行，低评级债受影响较小，部分收益率下降。
• 政策变化：国家发改委将企业债预审权下放至省级发改部门，以提高审批效率并防范风险。
• 企业债表现：城投债收益率小幅回落，产业债信用利差有所收窄。
• 分离债走势：分离债收益率继续走低，市场交投活跃。
• 发债主体业绩：部分企业上半年业绩出现亏损，部分企业则实现扭亏为盈。

关键信息

中证指数收盘情况

中债银行间中短期票据

信用债市场要闻

1. 企业债预审下放：国家发改委将企业债预审权下放至省级发改部门，以提高效率并防范风险。
2. 交易所债涨跌互现：市场整体震荡，部分债券收益率上涨，部分下降。

发债主体要闻

• 北大荒：因与乔仕公司的资金拆借问题，再次计提坏账准备，导致项目搁置。
• 中利科技：上半年净亏损1.6亿元，同比转亏。
• 锡业股份：上半年净亏损9.65亿元，同比转亏。
• 三钢闽光：上半年净亏损3099.49万元，同比转亏。
• 雅致股份：上半年亏损扩大至2178.21万元。
• 宁波富邦：上半年亏损扩大至1272.36万元。
• 振华重工：上半年实现扭亏为盈，净赚4271.34万元。

债券走势回顾

公司债走势

• 收益率反弹：高收益债收益率上行，部分活跃个券升幅达10BP。
• 问题债券波动：11华锐01收益率大涨35BP至19.44%，其他问题债券波动较小。

企业债走势

• 城投债收益率回落：部分城投债收益率下降，如13余创债和12兴荣债。
• 产业债信用利差收窄：部分产业债收益率下行，如09海航债和11苏中能债。

分离债走势

• 收益率走低：多数分离债收益率下降，如08宝钢债和08江铜债。

政策与市场分析

• 企业债预审下放：有助于提高审批效率，同时要求省级发改部门建立信用承诺制度，确保材料合规。
• 市场谨慎：信用债市场回暖依赖利率债，但利率债趋势不乐观，信用债供给增加可能对二级市场造成压力。
• 资金面压力：资金面紧张可能对信用利差形成压力，尤其是低信用等级债券。

企业债市场表现

• 城投债：部分城投债收益率下降，如13余创债和12兴荣债。
• 产业债：部分产业债收益率下降，如09海航债和11苏中能债。
• 分离债：多数分离债收益率下降，如08宝钢债和08江铜债。

发债主体业绩表现

• 亏损企业：中利科技、锡业股份、三钢闽光、雅致股份、宁波富邦等企业上半年亏损。
• 扭亏企业：振华重工上半年实现扭亏为盈。

总结

综上所述，8月27日中国固定收益证券市场整体呈现震荡走势，部分债券收益率有所波动，同时部分企业面临较大的财务压力。政策调整和市场环境变化对债券市场产生了显著影响，需密切关注后续市场动态及企业财务状况。