20211109-开源证券-汽车行业点评报告_2021年10月乘用车市场产销环比攀升_新能源汽车渗透率18.8__3页_441kb

汽车行业总结

核心内容

2021年10月，中国乘用车市场整体呈现生产与批发环比增长的趋势，但零售表现偏弱。新能源汽车渗透率持续上升，达到18.8%，显示出行业向电动化转型的加速态势。同时，自主品牌市场份额进一步扩大，而合资品牌则面临较大的市场压力。

主要观点

• 行业整体趋势：2021年10月，乘用车生产与批发量环比增长13.9%，零售量环比增长8.6%，但同比数据有所下滑，表明行业仍处于调整阶段。
• 芯片短缺缓解：随着马来西亚芯片工厂恢复生产，国内汽车芯片短缺状况逐步改善，为生产与批发增长提供了支撑。
• 库存水平下降：汽车行业整体处于去库存阶段，经销商端库存降至历史低位，部分车型提价销售对终端零售造成一定影响。
• 新能源汽车增长显著：新能源乘用车零售量同比增长141.1%，其中纯电动车和插电混动车型分别增长135.9%和165.0%，显示出强劲的增长动力。
• 自主品牌崛起：自主品牌市场份额在零售端达到45.6%，批发端达到47.8%，同比分别提升8pcts和7.4pcts，反映出自主品牌在应对芯片短缺方面的更强产业链韧性。

关键信息

市场数据

• 乘用车产量：2021年10月196万辆，同比-4.1%，环比+13.9%；1-10月累计产量1625.9万辆，同比+9.3%。
• 乘用车零售量：2021年10月171.7万辆，同比-13.9%，环比+8.6%；1-10月累计零售量1622.7万辆，同比+8.7%。
• 乘用车批发量：2021年10月197.8万辆，同比-4.8%，环比+13.9%；1-10月累计批发量1658.1万辆，同比+9.1%。

新能源汽车市场

• 新能源乘用车零售：32.1万辆，同比增长141.1%，其中纯电动车零售25.9万辆（+135.9%），插电混动车型零售6.2万辆（+165.0%）。
• 普通混动车：批发销量6万辆，同比增长50%，但增速较9月有所放缓，主要受日系车型芯片短缺影响。

投资建议

• 整车厂受益标的：比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、广汽集团、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车。
• 零部件受益标的：福耀玻璃、天润工业、科博达、得邦照明、中国汽研、星宇股份、文灿股份、骆驼股份、岱美股份、保隆科技、阿尔特、华域汽车、伯特利、拓普集团、银轮股份、旭升股份、新泉股份、三花智控。
• 风险提示：宏观经济恢复不及预期、海内外汽车需求不及预期、电动化推进不及预期。

行业评级

• 投资评级：看好（维持），表明对汽车行业未来表现持积极态度。

附注

• 免责声明：本报告仅供开源证券客户参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况及独立意见做出决策。
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