20211109-安信证券-汽车_10月乘用车销量持续向好_新能源车渗透率达18.6__3页_414kb

报告摘要

10月乘用车市场总结

核心内容概览

2021年10月，乘用车市场整体销量持续向好，零售端表现优于往年同期。新能源车市场保持快速增长，渗透率稳步提升，自主品牌表现尤为突出。同时，芯片供应短缺问题有所缓解，行业库存水平较历年有所下降。

主要观点

零售销量回升：10月乘用车零售销量为171.7万辆，同比下降13.9%，但环比增长8.6%，高于历年10月的环比增幅，显示市场回暖。
自主品牌强势增长：自主品牌零售销量77万辆，同比增长4%，环比增长11%，市场份额达45.6%，同比增长8个百分点，环比增长1.3个百分点。头部企业如比亚迪、上汽乘用车等表现亮眼。
合资品牌承压：主流合资品牌零售销量77万辆，同比下降24%，环比增长12%。其中，日系品牌市场份额下降1.4个百分点，美系下降0.9个百分点，法系和德系则有所改善。
新能源车渗透率提升：10月新能源车批发渗透率18.6%，较9月略有下降，但整体仍处于高位。1-10月渗透率14.3%，较2020年提升显著。自主品牌新能源渗透率达30%，豪华品牌为25%，合资品牌仅为2.7%。
新能源车销量快速增长：10月新能源乘用车批发销量达36.8万辆，环比增长6.3%，同比增长148.1%。其中，纯电动销量30.3万辆，插混销量6.5万辆，分别同比增长142.2%和179.9%。
比亚迪表现突出：比亚迪10月批售新能源乘用车80,373辆，其中插混车型销量38,641辆，环比增长17%。
芯片短缺逐步改善：10月乘用车生产196.0万辆，环比增长13.9%，表明芯片供应短缺情况有所缓解。自主品牌生产同比增长16%，优于合资品牌（-20%）和豪华品牌（-8%）。
库存水平持续去化：10月末厂商库存环比下降1万辆，1-10月厂商库存减少31万辆；渠道库存继9月后持续增长，但1-10月整体库存减少77万辆，显示行业去库存力度较大。

预计趋势

11-12月市场向好：预计传统乘用车和新能源车行业将在11-12月全面回暖。传统乘用车受益于芯片短缺缓解及传统旺季，新能源车则因成本下降、产品力提升和双积分政策推动，有望持续增长。

重点推荐企业

股票代码	公司名称	目标价（元）	评级
002594	比亚迪	360.00	买入-A
601238	广汽集团	27.90	买入-A
601633	长城汽车	72.00	买入-A
601799	星宇股份	270.00	买入-A
603786	科博达	81.00	买入-A