20230716-中财期货-橡胶投资策略周报_开工情况向好_胶价高位震荡_11页_1mb

橡胶市场分析总结

1. 行情研判
   当前沪胶呈现高位宽幅震荡态势，受收储预期支撑，但下游需求疲软导致成交低迷；产品结构方面，非标基差处于近5年低位，1-5价差持续为正，显示市场对需求恢复的信心不足。

2. 逻辑驱动

   • 供应端：泰国产区局部上量减少，云南产区原料供应压力增加。厄尔尼诺可能发生，加重天胶供应收缩预期。
   • 需求端：全钢胎、半钢胎开工率提升，但终端需求仍未完全恢复，对价格的支撑作用有限。
   • 库存变化：青岛地区天然橡胶库存连续三周下降，主动去库拐点或已显现，库存去化利好价格。

3. 风险提示

   • 厄尔尼诺事件的实际影响。
   • 收储政策能否有效落地。
   • 非标基差的拐点及RU系列价差的走势。
   • 下游成品库存实质去化情况。

4. 操作建议

   • 策略：等待低吸机会。
   • 关注点：国内稳增长政策落地情况，国内需求改善程度，国内外产区原料供应变化。

5. 展望
   在供给受限及库存拐点来临的背景下，建议投资者在技术面支撑线附近保持谨慎，同时紧盯政策面与基本面变化。短期震荡偏强，长期需观察需求修复进展。