20230604-华创证券-新疆钢铁调研_规模优势叠加疆内市场高护城河_有望受益_一带一路__12页_1mb

新疆钢铁行业调研总结

调研背景和推荐

• 报告维持推荐钢铁行业，焦点在新疆钢铁，因其规模优势叠加“一带一路”核心区建设。
• 新疆资源优势：资源和能源丰富，推动基础设施建设、矿业开发和能源运输，拉动本地基本金属需求。
• 宝地矿业和八一钢铁作为关键企业被调研。

宝地矿业：重点铁矿石供应商

• 资源规模：控制铁矿石资源量超过250亿吨，开发能力770万吨/年，计划提升至1330万吨/年，原矿品位高于全国平均（如40%以上），支撑开采30年以上。
• 地理位置：矿区位于国家级铁矿带，运输成本低于进口矿，哈西亚图铁多金属矿预计明年投产。
• 定价与市场：主要依据长协价和普氏指数，疆内外价差影响销售；疆内存在铁精粉供需缺口。
• 机遇：新疆“十四五”规划支持矿产开发，目标2025年铁矿石产量增至8000万吨。

八一钢铁：钢铁行业引领者

• 生产能力：年产钢能力800万吨，重点在板材领域，市占率高；采用富氢碳循环高炉技术，碳减排成效显著（目标30%，2022年减排21%）。
• 技术创新：富氢碳循环工艺计划2023年商业化，降低焦煤使用；计划进一步发展氢冶金，以绿电低成本降低碳排放。
• 市场与风险：市场主要在疆内，受基建投资支持；运输成本高制约疆外扩展。
• 产业链延伸：收购金属制品和焦煤集团股权，强化本地资源利用。

风险提示

• 铁矿石价格大幅波动、疆内基建投资不及预期、需求释放不足。
• 整体面临钢铁行业环境不确定性，需注意成本控制和政策变化。